糖价还将高位运行

　　白糖价格，不论是白糖现货价格，还是白糖期价与供应量高度相关。而供应量由三部分构成——国内产量、库存与净进口，最重要的是国内产量。对比以往各榨季产量与全榨季销售均价，可以得出一个结论：减产周期就是价格上升周期，增产周期就是价格下行周期。

　　但上述结论有一个前提就是需求总体上保持稳定。从柳州、昆明两地白糖历史报价看来，糖价高点、低点都在抬升。但从2000年以后，白糖产量虽然依旧延续2～3年增产、2～3年减产的周期交替，但产量低值点却在不断抬升，产量总体还是震荡增加的趋势。比如2006年，亦即05/06榨季时是一次减产周期的谷值，产量只有880万吨，2010年同样是又一次减产周期的低值，产量经历过大幅减产仍然有1070万吨，算上240万吨国家储备糖，总供给还是大幅超过05/06榨季。但2010年的糖价不仅与2006年时的高点相当，而且维持高价位的时间也已经远远超过彼时。