随着中国加入WTO的脚步的日益加快,对于正在筹备中的中国创业板市场无疑是一个难得的机遇。
首先,根据《服务贸易总协定》中的市场准入原则,我国证券市场将逐步对外开放,允许各缔约国在中国设立证券经营机构,并逐步扩大经营范围。在全球经济一体化、金融全球化的背景之下,各国证券市场都面临着如何根据本国经济发展的需要,建立起满足不同市场层次、适应不同投资需要、可以互相流动的资本市场体系(即建立主板市场、二板市场以及场外交易市场等)的现实选择。纵观国外各类创业板市场运行的成败优劣,一些创业板市场运行不利的根本原因,就是因为其资本市场缺乏多层次、满足不同需求和可流动的交易体系。
加快发展创业板市场已成为中国政府和广大投资者的统一共识,中国证监会在2001年工作安排中,已经正式把在年内启动创业板市场列为工作重点。众多高科技企业需要到创业板市场上市融资,再加上投资者的青睐,都为中国创业板市场的建立创造了必要前提。
其次,加入WTO之后,发达国家的高科技企业会大量涌入我国,带来先进的技术和管理经验,也会为我国培养出一批高素质的技术人员,而且国内企业也会学习到更多的国外先进技术和管理经验,从而实现技术的本土化,这无疑为中国高科技企业的发展壮大提供了前所未有的契机。然而高科技企业的发展,必然离不开资本市场的支持,特别是创业板市场的支持。
从行业特征来看,从事信息技术、新型材料、新型能源、生物制药、电子技术和绿色环保等高新技术产业,和通过注入大量高新技术以后发生脱胎换骨变化、市场前景极佳的传统行业,以及具有较大发展潜力的高成长性企业,都将成为创业板市场的上市对象。从技术特征来看,那些具有独创性、领先性以及完整知识产权的项目也将是创业板市场的上市资源。可以说加入WTO之后,必然会带动中国高科技产业的发展,而高科技产业的发展必然需要创业板市场的支持。因此,从这一角度来说,中国加入WTO必然会推动中国创业板市场的发展。
第三,加入WTO之后,随着中国金融市场的逐步对外开放和与国际金融的接轨,大批的外国资本将会不断涌入。一些具有一定的科技含量和成长潜力的中小企业,只要符合中国的产业政策和具有较好的市场前景,就有创造企业神话的机会,得到风险资本支持。创业的初步成功会将这些企业推向高速发展的轨道,而其中的佼佼者会很快向规模化、集团化扩张,这种跳跃式的成长又需要更多的资金的投入,这时候创业板市场就会成为理想的融资渠道,同时,风险资本也须要通过畅通的“出口”实现退出,完成创业资本的循环和周转,因此,创业板市场作为理想的退出渠道,必然会受到极大关注而获得快速发展。
