市场分析：包装行业下游需求回升

　　近期随着进口木浆陆续到港，生活用纸供应有所增加，木浆价格逐渐趋稳。本周山东部分纸厂下调200元/吨，其余地区未有变化，各地促销返利力度不减。

　　我们认为，在上游原料价格走稳有利于减轻生活用纸企业的成本压力，但受制于淡季需求等因素，纸价走势仍将维持弱势。

　　溶解浆相关产品价格稳中有降，下游需求不足阻碍行业复苏本周，溶解浆下游产品粘胶短纤价格基本稳定，部分溶解浆产品下调200元/吨。我们认为，在下游纺织行业需求未见明显改善的情况下，溶解浆行业整体性复苏行情尚未来临，我们对相关上市公司暂不予推荐。

　　各类包装原料价格趋于平稳，包装行业下游需求回升

　　本周，各类包装原料价格均持稳于上周。最新数据显示，食品饮料和日化用品继续保持稳健增长，消费电子行业景气度不断攀升，显示出包装行业下游需求正在逐步回升，建议关注以这些子行业作为主要下游客户的包装龙头。

　　风险提示

　　经济增速超预期下滑导致需求萎缩；原料过快上涨导致企业盈利能力下降。