主产区遭受暴雨，棕榈油现货有望企稳

棕榈油价格内外倒挂处于中高位置，进口成本对棕榈油价格的提振功能将逐步体现。因此，预计棕榈油现货价格回落空间有限，其有望先于期货企稳。

近期，国内棕榈油期现价格直线回落，市场情绪转为悲观，观望气氛浓厚，终端成交清淡。从基本面看，棕榈油下方空间有限。目前，马来西亚棕榈油产区遭受暴雨袭击，其产量下降的炒作恐将加剧，国际棕榈油价格预计走高。 

主产区降雨或影响棕榈油产量 

当前，马来西亚和印度尼西亚处于雨季，降水情况引发市场关注。气象机构NOAA最新报告显示，马来西亚棕榈油主产区上周降水量超过200毫米，已经阻碍了棕榈果的正常收割，对棕榈油产量造成不利影响。 

根据气象机构COLA预测，未来一周马来西亚棕榈油主产区还将遭受暴雨袭击，周度降水量或将超过150毫米。马来西亚是全球棕榈油重要定价中心，其产量下滑将被扩大到数倍影响全球棕榈油价格，预计未来一段时间国际棕榈油价格将继续走高。 

内外走势分化进口倒挂扩大 

我国棕榈油完全依靠马来西亚和印度尼西亚这两个国家供给，国内棕榈油价格与马来西亚棕榈油价格一直保持较强的联动性。但最近一周，国内外棕榈油走势明显分化，马来西亚棕榈油受出口降幅放缓及主产区洪涝阻碍棕榈果收割等因素提振，价格连续5日走高，导致国内24度棕榈油进口成本从6400元/吨涨到6493元/吨。 

与此相反，国内棕榈油价格受年底资金紧张、融资棕榈油抛售以及进口到港量增加等因素影响，现货价格连续走低，广东24度棕榈油价格周环比下降150元/吨，至5800元/吨。这使得棕榈油内外价差扩大，截至12月25日棕榈油内外倒挂693元/吨，较一周前扩大243元/吨，处于历史中高位置。 

这也就意味着进口成本对现货的支撑将逐渐体现。 

豆油和棕榈油表观消费均偏高

据监测，11月份国内豆油表观消费量预估达到124万吨，同比增加42.55%;1~11月国内豆油表观消费量1178万吨，同比增加5.21%.11月份国内棕榈油表观消费量预估达到57万吨，同比增加1.54%;1~11月国内棕榈油消费量555万吨，同比增加5.21%. 

11月国内豆油和棕榈油消费量均处于历史偏高位置，显示出"双节"备货支撑效应及前期终端库存偏低。目前，国内仍处于"双节"备货期，预计豆油和棕榈油消费量仍将高企。相对来说，豆油消费量将好于棕榈油，而棕榈油消费更集中在华南地区。 

（侯雪玲）