４月下旬，国内部分地区豆油价格出现一定幅度的反弹，而且这种反弹的势头还有继续延续的态势。但笔者认为，目前价格反弹的动能不大，反弹的力度和空间将相对有限，后期国内豆油价格还将以窄幅整理为主，国内豆粕行情将成为影响后期国内豆油价格走势的关键性因素。
目前，对后期国内豆油价格走势有利的两个关键性因素都已经显现出来。后期国内豆油价格稳定趋涨的可能性较大，但上涨幅度仍受到一定限制。
原油价格高涨对豆油价格形成支撑
受国际原油价格和ＣＢＯＴ豆油期价持续走高带动，国内豆油价格出现反弹。相对于国际原油价格和ＣＢＯＴ豆油的大幅持续走高，国内豆油价格跟进的幅度相对有限，散装一级豆油全国均价上扬４０元／吨。笔者认为，之所以国内豆油价格跟盘缓慢，是因为目前国内豆油市场上进口毛豆油数量相对较少，因此跟盘的积极性不大；再者，国内豆油市场的供应仍相当充足，豆油价格上扬的动力有限。
受ＣＢＯＴ豆油期价影响，后期进口毛豆油数量减少
３月初ＣＢＯＴ豆油期价一度达到２４美分／磅以上的高位，导致国内进口毛豆油到港成本达到５０００元／吨以上，４、５月份国内进口毛豆油数量锐减，据悉，两月进口毛豆油总量不超过１５万吨。
目前ＣＢＯＴ５月和７月豆油期价分别达到２４美分／磅和２５美分／磅以上，这又将再度打击国内买家的购买积极性，致使６、７月份国内进口毛豆油数量保持在较低水平，国内豆油价格将受到强有力的支撑，特别是心理方面的。
后期还有两点明显的不利因素将对国内豆油价格产生冲击，从而抑制国内豆油价格上扬空间。
首先，进口大豆数量仍旧很大，豆油供应仍比较充足
虽然进口毛豆油减少使我国豆油供应总量有所减少。但是３、４、５月我国进口大豆平均数量保持在２５０万吨以上，庞大的进口大豆数量，标志着庞大的压榨量，即国产豆油供应量。由于进口毛豆油和进口大豆之间存在一定替代性，进口毛豆油减少，进口大豆必然增加。
其次，棕榈油、菜油使用范围扩大，挤占豆油市场份额
随着气温的升高，棕榈油的使用区域正由南至北逐渐增加。近年来棕榈油在我国的使用量和使用领域不断扩大，从黑龙江到广东的广阔区域内都有棕榈油在食品加工、工业、食用中掺兑使用。５月份后，豆油在国内油脂消费中所占份额将大幅被棕榈油挤占。
再者，５月份南方油菜籽陆续上市，南方市场面临新油上市，陈油抛货。陈菜油的抛售和新菜油的大量供应，将对国内菜油价格产生一定冲击。
就油脂市场本身而言，后期的影响因素已经比较明显。笔者认为，后期影响国内豆油价格的关键性因素将是豆粕行情这一外部因素。
如果５月份国内豆粕行情能如业内预期转好，油厂利润得到恢复，压榨积极性将提高，豆油的供应量也就随之增加，进而将限制豆油价格上扬的空间。而一旦国内豆粕行情无法如期转好，国内将有部分油厂面临停产、限产，国产豆油供应量将减少，由于同期的进口毛豆油数量也相对较少，国内豆油市场很有可能出现阶段性短缺，从而导致国内豆油价格出现宽幅整理。
当然，如果豆粕价格上涨，将带动国产大豆收购价格走高，进而对东北地区豆油价格产生成本支撑，而出现与沿海地区豆油价格不同的走势。（作者：孙继学 ）
