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“最近几天，我们轻微感觉到了茅台酒的销量有所下降。”位于上海市虹口区的一家贵州茅台酒专卖店的工作人员告诉记者。
事实上，“国酒”茅台的销量并不是无缘无故地减少。
5月21日，温家宝总理在主持国务院常委会议的时候做出决定：中央国家机关今年的公用经费支出一律比预算减少5%，用于抗震救灾。公务酒消费一直是贵州茅台利润最为丰厚的一块，随着政府公务消费的减少以及由之而来的公务酒消费的递减，可能会给包括贵州茅台、五粮液（爱股,行情,资讯）等在内的高端白酒品牌带来巨大的冲击。
5月26日举行的上海市市政府常务会议上，市委副书记、市长韩正要求市级机关经常性经费预算开支将削减10%，19个区县机关经常性经费预算开支压缩5%。
公务酒消费减量
而政务正是茅台酒最重要的消费渠道之一，在茅台酒整个销量中也占有很大的比重。有市场人士指出，随着全国各省区市的政府为了抗震救灾而“节衣缩食”，茅台酒的销量必然会受到一定程度的影响。
除了政府方面的规定外，地震之后的灾后重建工作也将给高档白酒的销量带来影响。
5月19日至21日为全国哀悼日，在此期间，全国和各驻外机构下半旗志哀，停止了一切公共娱乐活动。而在汶川地震中受到影响的中西部地区，必然在今后相当长一段时间内专注于灾后重建。这些都将在一定程度上影响奢侈品茅台酒的销量。
“今年碰到了地震，灾情又这么严重，抗灾都还来不及，喝茅台酒享受的人自然少了。”一位茅台酒专卖店工作人员表示。
贵州茅台市场部负责人并不同意此类说法。“到目前为止，茅台酒的销量还没有受到太大的影响。这几个月是销售淡季，4、5月份的销量与往年相比，并没有出现太大的波动。”
但有行业研究员持有不同的看法。国泰君安食品饮料行业资深研究员胡春霞说：“从短期来看，由于茅台酒一直存在一个供应缺口，公务酒消费的减少量，可能很快就被专卖店、餐饮或者是超市消化掉，所以并不会对它产生太大的影响。但是，从长期来看，公务酒消费减少，必然会使这块市场需求减少，肯定会对贵州茅台造成影响。”
“现在公务消费只是减少了5%，这个比例还是比较小的。茅台在市场上一直是处于供不应求的状况，所以并不会对它造成什么样的影响。好东西仍然是好东西。”中投证券食品饮料行业的分析师黄巍说。
而由于震区四川是中国白酒重要生产基地，四川酒厂因地震而减少产量，这部分市场空白会不会给茅台酒带来机会？
在汶川地震中，四川西北部地区的白酒企业受到的影响最大，位于绵竹的剑南春受到了很大的损失。
公开资料显示，剑南春90%以上厂房遭到了不同程度的损失，初步估计损失约为8亿元；二号包装车间已经完全坍塌；一号和三号包装车间经过鉴定已经不适合大批工人在里面工作；用来存放原酒的酒窖也在不同程度出现损毁，致使剑南春损失了近40%的宝贵陈年原酒，目前已全面停产。
由此可见，剑南春今年的供应量较往年肯定有很大的减少，明年也很难完全恢复生产。有分析师指出，剑南春让出的市场份额，对五粮液系列中价格略低的五粮春酒将是个难得的机会。而这个空白几乎和茅台搭不上关系。
不过，考虑到五粮春酒的年销量不过4000吨左右，对五粮液公司业绩的贡献也相当有限。不但如此，公务消费的减少对五粮液而言也不是利好。
记者了解到，在五粮液的八大销售片区里，西南片区(云贵川藏)排在了华东、华南之后，销售收入与华北(河北、北京)不相上下。而西南地区的一些省份在未来一段时间里，都将着力于灾后重建工作。这样一来，五粮液是否会受到政府公务酒消费减少所带来的较大冲击？
就此，五粮液的一位销售经理表示了否定：“目前我们的销量和以前相比，基本上保持了平稳的状态。我们原来的客户绝大多数都还在。总之，影响不大。”
估值分歧加大机构举棋不定
“目前，我们的贵州茅台是标配，但是由于市场的不稳定，加上目前正是白酒的销售淡季，所以我们也不打算加仓。”6月3日，一位基金经理在接受《投资者报》记者采访的时候说。
5月26日，贵州茅台迎来了4719万股大非的解禁上市，解禁市值超过80亿元。此次解禁的、占总股本5%的4719万股贵州茅台，属于其控股股东——中国贵州茅台酒厂有限公司。解禁后，贵州茅台的流通股将从40793.1万股增至45512.1万股，增幅达到10.37%。
据了解，作为A股最高价股，贵州茅台周围一直汇聚着一大群基金拥趸。贵州茅台公布的一季报显示，其持股基金数为95家，总持仓量为1.94亿元，持仓总市值372.82亿元，占流通市值的21.04%。而在该份报告中可以看出，汇添富成长焦点（爱基,净值,资讯）、广发策略优选（爱基,净值,资讯）、上投摩根内需动力、银华核心价值优选（爱基,净值,资讯）等多家基金在一季度内减持了该股。
指南针赢富数据显示，贵州茅台6月6日分类持股情况为261家券商和基金占比56.76%，222家法人持有流通股占比34.59%，散户25874家，占8.65%。相比5月6日，法人持股减少15家，持股比例有所上升。但由于5月26日有4719万股大非解禁上市，实际法人持股为少量减持。
值得注意的是，券商和基金持股比例变化虽不大，但持股账户数减少超过了40家，说明5月份机构对贵州茅台的分歧加剧。
胡春霞表示：“机构之所以会减仓，很重要的原因是目前的点位下，贵州茅台的市盈率超过了50倍，高出市场平均估值的1倍左右。市场估值中心下移的大背景下，它价格比偏高。”贵州茅台3月份公布的年报显示，公司2007年销售收入为72.37亿元，每股收益为3.00元，业绩相当亮眼。国泰君安食品饮料行业分析师在报告中指出，公司收入超预期的主要原因是预售账款下降了10.02亿元，比三季度末下降了11亿元。
在今年第一季度里，茅台主营收入同比增长25.57%，净利润8.73亿元，同比增长62.92%。每股收益为0.93元。有研究员指出，公司一季报业绩增长的主要动力，来自于产品价格的提升以及两税合并带来的增长。但是公司一季度收入增幅低于提价增幅，显示销售量的增幅较小。而由于贵州茅台在去年年报释放了利润之后，今年的业绩增速很可能受到影响。
但是，仍然有不少机构力推贵州茅台。中投证券分析师黄巍在贵州茅台的最新报告中给出了“强烈推荐”的评级。他说：“贵州茅台最主要有两大优势，一是它在市场上处于供不应求的状态，二是它所拥有的提价权。这两点使贵州茅台的增长性相当明确。我们仍然看好它。”