蒙牛入选全球50只最优质股票

　　日前，国际著名金融服务公司摩根士丹利(业界俗称“大摩”)披露了其优选的至2012年全球50只最优质股份，在港上市的蒙牛(02319.HK)赫然在列，成为仅有的三只入选“50优”股票的港股之一。该名单还涵盖了包括AT & T、亚玛逊、雀巢、任天堂、瑞信、高盛、纽约梅隆银行、丰田汽车及VISA等全球知名企业。

　　大摩人士指出，该榜单是试图列出各行业最优质、可创造长线投资价值选择，而并非最超卖股份，故“50优”投资评级绝非全部“买入”，主要准则是持续性，包括竞争位置、业务模式、议价能力、成本效益及增长。从这方面看，虽然蒙牛因乳业风波导致股价被严重低估，但是此次入选全球“50优”表明了机构对蒙牛未来经营的长期看好。

　　蒙牛股价严重低估

　　9月份发生的三鹿奶粉事件引发了整个中国乳业地震，投资机构及消费者对中国乳企的信心也降到了历史最低点，身为领军企业的蒙牛也没能幸免。事件发生后，国际投行对蒙牛的股价从之前的一致唱多转为一致唱空：美林将蒙牛2009—2010目标价由15港元降至9.09港元；摩根大通甚至按照净资产估值给出3.8港元目标价。与之相对应的是众多投行的减持行为：9月25日，摩根大通以每股平均价8.6港元，减持1461.6万股，持股量由5.77%减至4.83%；Mirae Asset Global Investments以每股平均价8.069港元，减持1852.8万股，持股量由5.72%减至4.54%；花旗在9月29日的持股比例也由25日的5.35%减少到了4.89%。

　　唱空的机构普遍认为，蒙牛的长期投资者正面临多重痛苦，对经济衰退预期带来的消费减速预期、三聚氰胺带来的行业信任危机、全球性金融危机带来的市场估值体系重建,加上原材料价格上涨带来的毛利率下降等负面因素，严重压抑蒙牛股价的短期甚至中期表现。市场信心的严重不足，导致蒙牛股价扶摇而下，从该危机前的20多港元最低下滑到6块多港元，市盈率也下滑至最低点，股价在事实上已被严重低估。

　　众所周知，作为中国乳业领军企业的蒙牛，其2007年年报显示，集团以213亿的营收成为中国乳业当之无愧的第一名，蒙牛还由此成为中国首个年度营收超过200亿的乳业企业。在北大经济研究所所长雎国余看来，“200亿级”不仅对蒙牛来说意义重大，对整个中国乳业来说同样如此，这意味着以蒙牛为龙头的中国乳业与世界乳业巨头的差距逐渐缩小——根据世界乳业资料显示，跻身“200亿俱乐部”意味着蒙牛基本跨入了世界级乳业战舰的行列。

　　与此相对应的是，蒙牛的产品不仅在国内市场牢牢占据第一的位置，并且远销五大洲20多个国家和地区。IDF世界乳业大会新产品创新奖、香港市民最喜爱品牌大奖、蝉联全国牛奶行业唯一标志性品牌等众多奖项无不显示出，在业绩增长的同时，蒙牛的品牌也备受认可。因此，尽管遭受了行业性的危机，以蒙牛雄厚的实力以及一路走来的速度和厚度，机构的唱空不是一时失策就是别有居心，而随后机构的表现及蒙牛的应对，则证明了这点。