玉米年报：打破旧格局 探索新模式

　　过去的2008 年，国内外的玉米经历了创出历史新高又大幅跌落的行情。在上半年经历了牛市最 后的疯狂之后，7 月份随着周边市场的转势大幅回落，中间伴随着前所未有的金融危机，使得跌幅加深，通过饲料需求 、工业需求的疲弱表现看到了金融危机向经济领域的侵袭，实体经济已经受到影响。展望2009 年，经济形势仍不容乐观 ，整个商品市场虽然不会延续2008 年下半年的暴跌行情，但是恢复元气还有待时日。玉米作为世界上主要的粮食品种， 虽然会受到自身的供给季节性和需求刚性的左右，但难逃整个商品大势的影响，2008 年下半年的暴跌打破了多年来阶梯 状上行的格局，2009 年将重新探索新的运行模式和节奏，预计将会下移交易区间，出现宽幅震荡的行情。

　　第一部分：2008 年市场回顾及期货市场走势分析

　　一、2008 年大连玉米走势回顾与分析

　　2008 年大连玉米经历了创造历史高价，又创造历史最大跌幅的剧烈运动，简单的回顾与分析一下大连玉米2008 年的走势：

　　2008 年年初，大连玉米借助雪灾、周边豆类市场暴涨等因素，延续了2007 年的牛市行情，从1 月到3 月的2 个月时间里，虽然国家抛储活动继续且国家频繁出台政策调控粮食价格，贝尔司登等国际金融机构巨幅亏损的消息不绝于 耳，1 月中旬的几天里大连玉米进行了快速的回探，但是技术上的强势、市场做多热情的高涨及对基本面保持利多的预 期推动价格在3 月初创出了新高，从玉米指数上可以看出，3 月4 日当天最高点在1879 元。

　　3 月初自阶段性顶点回落调整，即贝尔司登之后，花旗、美林、瑞银等大型金融机构再爆巨幅亏损，次贷危机的深入令经济前景蒙上迷雾，周边的连豆出现连续跌停的局面，加重了市场的恐慌情绪，同时国储的例行拍卖仍在进行，但是由于养殖需求低迷，成交一度陷入停滞，连续流拍，大连玉米期货价格连续调整，直到4 月初市场的利空消息被价 格的回调消耗殆尽。

　　4 月初到5 月中旬，大连玉米先抑后扬，主要受到了国内播种面积减少、东北春播时节旱情的炒作等影响，同时 国家出台措施集中运力在6 月底之前运送东北粮食出关的利好也刺激价格反弹。

　　5 月12 日，大连玉米保持了上涨的势头，市场还伴随着增仓放量，但是就在收盘前的几分钟，震惊世界的汶川“5.12”大地震发生，虽然之后对灾区生猪养殖受损的统计并不是十分严重，但是对市场的心理打击比较大，之后大连 玉米市场多头大量离场，持仓量骤减，造成了价格在最后冲顶之前再次深幅回调，这次回调持续到了5 月末。