食品饮料：2009年第二季度投资策略报告

      爱建证券 杨云帆

　　第一季度走势远弱于大盘截止2009年3月17日，食品饮料指数(1191.964,25.87,2.22%)较去年最后一个交易日上涨10.35%，而同期上证综指则上涨了21.83%，反映出食品饮料板块的走势远弱于大盘。第一季度食品饮料行业走弱大盘的主要原因是经济放缓造成高档白酒和葡萄酒销量增长放缓，相关个股表现差强人意。

　　估值有所回升仍在合理区间目前食品饮料行业的动态市盈率从去年年底的21倍左右回升到目前的25倍左右，尽管如此，一批基本面良好的公司仍在合理的估值区间内。

　　经济放缓对行业增长影响相对较小受西方金融危机的冲击，国内很多行业已经或即将出现利润负增长甚至亏损。而食品饮料行业受到硬需求的推动，影响相对较小。同时，食品饮料行业的相关原材料成本也有回落的迹象。

　　第二季度有望转强从近几年的走势来看，食品饮料指数在大多数时间走强于大盘，这也反映出消费类品种稳定的业绩和良好的市场表现。我们认为，由于成本持续回落等因素，2009年第二季度食品饮料行业上市公司有望改变颓势，逐渐转强，建议投资者予以关注。