H1N1流感对部分农产品可能形成短期冲击

　　自墨西哥、美国等国发生甲型H1N1流感疫情以来，我们一直高度关注疫情的传播速度及对中国的潜在影响。由于甲型流感属于呼吸道传染的人畜共患病，因此，如同2003年的SARS类似，本次甲型流感疫情对生猪及农业的影响远小于对人的杀伤力，生物医药行业比农业的影响更大。从国内目前采取的措施来看，也是以生物医药行业为主来构建密集、高效的疫情防控体系。

　　对部分农产品(16.61,0.63,3.94%)可能形成短期冲击

　　豆粕与玉米是生猪养殖饲料的主要原料，其中玉米占猪饲料比重约在40-50%，因此，疫情可能对这些农产品的需求产生冲击，进而影响农产品期货价格。

　　由于疫情首先爆发在国外，因此许多国家加强了对生猪养殖行业的管制，不排除部分国家采取大规模屠宰生猪的做法来消灭传染源，这样，豆粕、玉米等农产品需求增长前景短期蒙上阴影。我们认为，这可能造成这些农产品期货和现货价格的快速下跌，由于农产品期货价格有国际、国内两种定价，且相互联动，因此，这也可能带动国内相关农产品价格向下波动。但是，我们认为，即使屠杀生猪，待疫情消除后，还需要大量补栏，因此，从供求角度来看，我们认为，无论国际还是国内的农产品价格都没有持续下跌的基础。此外，美元也是影响农产品期货价格的主要因素，因此，近期的农产品价格下跌或许与美元短期走强相关。