玉米大豆均低于预期 或将拖累期价涨幅

  　前言：

　　USDA发布截至5月28日当周的农产品(000061,股吧)出口销售装船报告。玉米(资讯,行情)、大豆(资讯,行情)、小麦(资讯,行情)、豆油(资讯,行情)均低于预期，豆粕(资讯,行情)、棉花(资讯,行情)符合市场预期，预期玉米、大豆、小麦、豆油将受到利空影响。
 
　　美国出口销售大豆-2.39万吨，较上周减少26.13万吨，较去年同期下降32.25万吨，远远低于市场预期，因美陈豆库存紧张、价格高昂，中国取消美国装船大豆改而进口南美大豆，对市场形成利空。大豆出口装船量31.25万吨，较上周减少24.34万吨。

　　玉米出口销售60.44万吨，较上周减少15.17万吨，较去年同期增加7.43万吨。低于市场预期，利空期价。玉米当周出口装船量85.61万吨，较上周增加4.59万吨。

　　笔者认为，受资金炒作推动，农产品价格上涨过快，及世界经济恢复不力的预期是导致本次农产品出口低于预期的主要原因。随着美元反弹、原油回落，基本面利空打压，若宏观政策产生利多支撑，其也将拖累期价涨幅。本周的出口报告玉米、大豆、小麦、豆油利空，豆粕、棉花对行情影响较小，近期继续关注美元走势及宏观政策。

　　总结：

　　截至5月28日当周各品种出口报告，玉米、大豆、小麦、豆油低于预期，其他均符合预期，玉米及大豆期价将受利空影响，强劲出口将不再支撑价格高企。笔者认为，受资金炒作推动，农产品价格上涨过快，及世界经济恢复不力的预期是导致本次农产品出口低于预期的主要原因。随着美元反弹、原油回落，基本面利空打压，若宏观政策产生利多支撑，其也将拖累期价涨幅。本周的出口报告玉米、大豆、小麦、豆油利空，豆粕、棉花对行情影响较小，近期继续关注美元走势及宏观政策。
 
　　金石期货研发部 高 岩