食品饮料行业四朵金花待放

    在A股整体估值已然高达25倍的背景下， 中金公司强烈看好食品股中的快速消费类股票，优异业绩将使该板块脱颖而出。盈利增长无忧而且明显处在估值低估状态的*ST伊利与 双汇发展，啤酒股中的 青岛啤酒和 燕京啤酒，食品饮料行业的这四朵金花值得投资者关注。

    从估值角度看，*ST伊利与市场整体估值水平相比明显处在低估状态。今年是公司灾后重振第一年，因此净利润率预期仅有2％。尽管一季度季报显示，年内公司可能会因为高企的营销费用率而难有更多盈利惊喜的机会，但预期高营销费用率将在以后年度理性回归，从而使得公司能在销售稳定增长基础上，依靠利润率回升维持盈利持续快速增长趋势。截至昨天收盘，*ST伊利最近价为15.72元。

    双汇发展与市场整体估值水平相比亦明显处在低估状态。5月份公司生猪屠宰量环比适度减少，因预期猪价仍可能会在6月份继续小幅下探，但当月屠宰量同比增幅依然显著。由于下游肉制品业务深受猪价下跌之利，而且下游业务乃公司利润贡献主力，所以09年盈利大幅增长前景无忧。同时，公司在历次猪价大幅攀升之际均能保持盈利稳定增长，使我们无需过虑明年猪价反转风险，而且集团或于A股实现整体上市的可能亦值得憧憬。

    青岛啤酒果然借助外资喘息之际加快收购整合步伐。集团以创新方式低成本收购趵突泉啤酒获得成功，使得公司业绩持续快速增长，前景更为明朗，今明两年公司可能会有更大规模资产收购行为。因此，尽管A股估值水平难以提供足够的评级上调空间，但公司股价短期内会有明显交易机会。

    与青岛啤酒相比，燕京啤酒约有20％估值折扣，啤酒企业二、三季度盈利强势增长之实，以及受青岛啤酒收购利好刺激，燕京股价短期内同样会有明显交易机会。另据了解，这两家公司4-5月啤酒销量增幅均保持在15％左右。  （记者 林兰）