大豆价格领先玉米小麦

　　近日大豆价格从高位急挫，并曾跌穿1,000美仙水平，最低见过980美仙，走势异常反覆。但事实上，大豆的基本面仍然理想，惟市场投资情绪略为疲弱，拖累大豆价格下滑。基金活动方面，截至8月11日止，芝加哥大豆非商业长仓合约增加11,658张至127,443张，非商业短仓则增加2,459张至36,696张，令净长仓数目增加9,199至90,747张水平。

　　年初至今大豆价格的表现一直优于玉米及小麦，主要原因是其基本因素较后两者为佳。美国农业部(USDA)早前公布8月份的「全球农作物供求报告」中，对09/10年度的全球大豆供求预测作出调整。首先在全球供应方面，美国农业部将全球大豆产量下调166万吨至2.4亿吨，主要是预料美国的产量会减少，其余国家的产量估值则几乎无改变。与此同时，报告亦将全球大豆需求下调0.3%至2.3亿吨。

　　至于09/10年度的期末库存预估，由于农业部对美国的期末库存预估作出较显著的下调，将7月份预估值调低15.8%至572万吨水平，以致全球的库存预估亦下调1.9%至5,032万吨。

　　至于美国本土方面，虽然播种面积及收成面积得到上调，但由于收成率遭下调2.1%至每英亩41.7蒲式耳，以致美国的大豆产量亦下调至32.0亿蒲式耳；需求方面，由于美国的压榨量预估遭下调至16.7亿蒲式耳，而出口量亦料下降至12.7亿蒲式耳。虽然需求估值下降，但由于供应量的下调幅度更大，令美国期末库存预估值亦有显著调整，由7月时的估值下调16%至2.1亿蒲式耳。

　　在美国农业部的报告发表前，市场平均预期美国09/10年度的大豆总产量为32.1亿蒲式耳，而期末库存则平均料为2.2亿蒲式耳，农业部对上述两项的预估值均明显低于市场所预期，故大豆的基本面较市场早前预计更佳。反观玉米及小麦方面的基本因素则较大豆为弱，两者于09/10年度的期末库存预估值均遭美国农业部进一步上调。

　　因此，相信大豆价格领先玉米及小麦的局面将有机会一直维持。