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消费旺季来临超额收益可期
食品饮料7月产量继续回暖。统计局公布数据显示，1-7月白酒、啤酒、葡萄酒行业的产量增速分别较1-6月回升1.4、0.5和2.8个百分点，1-7月白酒产量增速创年内新高，啤酒和葡萄酒增速稳步上升，液体乳产销量与去年持平。
7月份全国白酒产量为57万千升，同比增长38％，1-7月份累计产量为368.5万千升，同比增速为21.5％，增速较上月继续小幅回升。其中，茅台集团7月份增速高达39％，可能是公司5月份后的又一次放量。汾酒集团7月份增速达114％，创出新高。酒鬼单月度出现730％的增长，关注其新经销商进货带来的交易性机会。国信证券认为，随着茅台和汾酒的放量趋势，是下一阶段应该去重点关注的投资机会。三、四季度因国庆、中秋佳节等因素一直就是销售售旺季的到来，经销商将开始提前补充库存。消费税征收后，高端白酒厂家以提价来抵消税收影响的预期更加强烈，高端白酒行业再次出现量价齐升景象的概率非常高。
行业产销量数据及上市企业盈利数据均表明，酿酒行业整体经济运行态势良好，产量增速稳定，景气度持续回升。白酒、啤酒子行业率先复苏，呈现景气度逐步回升的趋势。行业公司的盈利预期十分明确，现金分红比例高，估值处于历史底部区域，是值得超配的防御性品种。目前板块相对估值偏低，具有投资吸引力，值得介入。
申银万国认为，市场回调时食品饮料板块的防御特性越发显现，可择机配置贵州茅台（600519）、山西汾酒（600809）、泸州老窖（000568）、青岛啤酒（600600）、双汇发展（000895）、*ST伊利（600887）、张裕A（000869）、安琪酵母（600298）、燕京啤酒（000729）、老白干酒（600559）等。