棕榈油弱市下探 天气或成最后稻草（2）

    根据跟踪的数据显示，目前9月国内棕榈油进口成本在5995元/吨，而各港口的分销均价仅为5750元/吨，内外价差倒挂高达245元/吨，成本高企使分销商降价心理趋稳。但国内各大港口棕榈油高库存依旧偏高，而随着天气逐渐转凉，棕榈油进入消费淡季，中国棕榈油供大于求情况明显，这仍将对价格形成较大的压制。现货销售情况低迷，很难对期价构成有力支撑。
    
    天气或成为后市的关注焦点    

    近期随着霜冻天气的炒作进入尾声，市场对天气的关注逐渐淡去，美豆的丰产压力重新回到市场的忧虑之中，看空气氛笼罩着整个油脂市场。但笔者认为，短期的霜冻天气炒作不具有持续性，对市场影响有限，但而另一种天气灾害更加需要我们去关注，因为它的破坏力大，持续性的时间长。那就是厄尔尼诺气候。厄尔尼诺是发生在赤道太平洋(601099,股吧)地区的一种异常的气候现象，它会改变大气的正常环流，造成世界一些地区天气模式改变，例如温度较正常偏高或偏低；降水延迟或提前；降水量偏多或偏少等，对世界农业生产将会产生巨大的影响。据国际气候与社会研究院(IRI)的大部分预测模型显示09年10月份到10年1月份，今年10月份厄尔尼诺很有可能将正式降临，并且程度大概为中度或强度。另据澳大利亚气象局9月16日表示，目前异常的厄尔尼诺天气仍徘徊在太平洋(601099,股吧)盆地，并可能持续到今年年底。澳大利亚仍可能经历典型的厄尔尼诺天气状况。届时几大棕榈生产国将受此影响而出现减产。主要是因为厄尔尼诺容易造成马来西亚及印度尼西亚大部分区域降水偏少，气温偏高，容易产生干旱，造成棕榈油单产降低，在1983、1987、1992、1998年发生冬季厄尔尼诺时，马来西亚棕榈油单产分别较上一年度减少10%、23%、1.4%、17%，2003年由于厄尔尼诺结束的时间较早，对棕榈油单产的影响并不是很大。若厄尔尼诺气候如期而至，势必会导致棕榈的减产，加之今年马来西亚棕榈油产量不可能超过上年的1770万吨，因为马来西亚政府实施重播项目，砍伐了部分老树。这样未来棕榈油的供给极有可能变的紧张，期价也将出现反弹。    

    综合来看，目前国内庞大的港口库存对期价的压制作用依旧明显，由于双节的需求未能有效启动，加之温度的下降对棕油的消费有所减少，期价短期很难有所回升，预计将维持低位震荡。但从中长期来看，厄尔尼诺气候的影响将对棕榈的产量构成极大威胁，又由于棕榈油其自身的低廉的价格优势使得其很难弥补因减产而带来的供应缺口，这样市场可炒作的空间较大，对于后市的棕榈油价格将产生很大影响。短期操作上维持弱势震荡思维，中长期密切关注天气的炒作，偏多思路。