番茄酱价格回升在望

    近日，世界番茄加工业协会公布了2010年6月的预测数据，预计2010年全球加工用番茄产量为3872.2万吨，同比减少374.5万吨（-9%）；中国产量为765.0万吨，同比减少100.5万吨（-12%）。兴业证券分析师发表研究报告指出，2010/2011榨季全球加工用番茄酱产量明显回落，将导致番茄酱价格有所回升；目前番茄酱行业上市公司股价处于低位，故重申对番茄酱行业“推荐”的评级。

　　国内市场方面，我国番茄酱完整产季为8月初至来年的7月底（番茄酱加工季节为8-9月）。2009/2010榨季至今（海关数据更新至2010年5月，即2009年8月-2010年5月）累计出口番茄酱83万吨，均价为867美元/吨。自2008年10月以来，我国番茄酱海关均价创出1187美元/吨的高点后，由于2008/2009-2009/2010榨季全球丰产，我国番茄酱出口价格一路下跌至2010年5月757美元/吨的水平。

　　分析师认为，2009/2010榨季番茄酱生产的盈亏平衡点为700美元/吨左右。目前部分厂商更是报出650美元/吨（36/38酱）的低价，而TOMATOLAND的数据显示，我国2009年年产36/38酱报价为630美元/吨，由此可见，我国部分番茄酱加工企业已处于亏损状态。

　　据此，分析师重申对番茄酱价格的判断，即目前最新报价已处于我国番茄酱加工行业的盈亏平衡点以下，鉴于2010/2011榨季（我国为2010年8月开始）全球减产，预期我国番茄酱出口价格将有所回升。

　　二级市场方面，目前番茄酱行业相对大盘估值相对合理，相对农林牧渔板块也处于低估水平，不过整个农林牧渔板块的估值压力极大。据统计，自2007年至今年7月13日，番茄酱行业相对沪深300指数溢价率的历史平均水平为121%，目前溢价率为141%，高出历史均值20个百分点，仍处于相对合理范围。而同期农林牧渔板块相对沪深300指数的溢价率的历史平均水平为119%，目前溢价率为232%，高出历史均值113个百分点，因而整个农林牧渔板块估值压力较大。