农业：国家进一步促进粮食生产发展

　　大通证券 张喜

　　事件：

　　发改委12日发布关于提高2011年小麦最低收购价格的通知。经报请国务院批准，2011年生产的白小麦(三等)、红小麦和混合麦最低收购价将分别提高到每50公斤95元、93元和93元，比2010年分别提高5元、7元和7元。

　　点评：

　　1.保护农民种粮积极性，进一步促进粮食生产发展，经国务院批准，决定从明年新粮上市起适当提高主产区2011年生产的小麦最低收购价水平。每50公斤白小麦(三等，下同)、红小麦、混合麦最低收购价格分别提高到95元、93元、93元，比2010年分别提高5元、7元、7元。

　　2.2011年小麦托市价连续第4年上调。小麦最低收购价已是连续4年上调，从2006、2007年的白小麦0.72元/斤、红小麦/混合麦0.69元/斤，分别涨到2011年的0.95元/斤和0.93元/斤。2009年的提升幅度最大，白小麦、红小麦/混合麦分别较2008年提高了13.0%和15.3%，2011年最低收购价较2010年的涨幅分别为5.6%和8.1%。

　　3.筑实价格底部，但对对当前市场影响有限。近3年来，小麦托市价与市场价的差距不断拉大，市场价已明显高于托市价。截至10月8日，郑州批发市场三等白麦交易均价为1980元/吨，与2010年托市价相差80元/吨。因此，2011年最低收购价的提高提升市场底部空间，但短期内较难拉高已处于高位的市场价格。

　　4.长期看，中国粮食安全仍然不容乐观。尽管近年来着国家大力扶持保护农业生产，以及实施惠农利农政策，中国成功实现了粮食自给自足，但长期看，中国土地有限、水资源短缺，以及的农业技相对落后，农业基础仍然十分薄弱。加上近年来全球粮食供求偏紧、贸易环境恶化，中国利用国际市场保证国内粮食供应的难度不断增大。

　　5.维持行业“增持”评级。维持天宝股份、獐子岛(46.51，-0.70，-1.48%)、登海种业(75.26，-0.72，-0.95%)的“增持”评级。建议关注糖、棉类公司的交易性机会。