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商务部日前在海口举行的今冬明春蔬菜产销衔接工作会议上通报数据显示，11月上旬，全国36个大中城市18种主要蔬菜平均批发价格每公斤3.9元，比年初上涨了11.3%，比去年同期上涨了62.4%，通胀问题再度被推上风口浪尖。16日，央行行长周小川在中国全球债务资本市场研讨会上表示，中国经济运行态势总体平稳，但面临一定的资本流入的压力，价格上行的压力应引起各方面的关注。有消息称，通胀压力陡增，多部委也正酝酿出台“组合拳”稳定物价。高华证券分析师乔虹分析认为，在12月中旬召开的中央经济工作会议上，货币政策立场从“适度宽松”转变为“保持稳定”的可能性加大。
政府酝酿“组合拳”稳物价
10月居民消费价格指数（C PI）同比上涨4.4%，创下25个月新高，“蒜你很”、“豆你玩”、“辣翻天”、“油他去”、“糖高宗”、“苹什么”推波助澜。
多种商品价格出现明显异动并没有得到遏制，并可能在短期内加剧。
商务部昨天举行例行新闻发布会，公布商务部重点监测的食用农产品价格涨幅缩小，生产资料价格继续上涨。
上一周（11月8日至14日）主要生产资料中，橡胶、化工产品、钢材、有色金属、矿产品、轻工原料、建材、农资、能源价格均有上涨。橡胶价格上涨7.6%为涨幅最高。(南方都市报 www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)
记者了解到，比如白糖价格，从9月中旬的5800元/吨上涨到10月中旬的6600元/吨，到目前已经上涨到7450元/吨；同样，橡胶价格（中橡市场成交平均价）也从9月中旬的25000元/吨上涨到33000元/吨。(南方都市报 www.nddaily.com SouthernMetropolisDailyMark 南都网)
猪肉价格持续小幅上涨。据商务部监测，11月上旬全国主要大中城市猪肉批发价格平均为17.95元/公斤，较9月同期上涨3.94%；精瘦肉零售价格平均为24.54元/公斤，较9月同期上涨2.21%.
通胀压力陡增，多部委正酝酿出台“组合拳”稳定物价。国家发改委等部委及各地政府可能跟进出台一揽子控制物价上涨的措施，具体可能包括限价、“菜篮子”市长负责制、价格补贴以及严惩囤积居奇等，尤其加大对炒作棉花和玉米行为的惩罚力度。
商务部同时亦加强了储备调控。为满足市场肉类消费需求、稳定猪肉市场价格，11月10日，商务部会同财政部等有关单位及时进行储备的投放。向全国市场投放第二批中央储备冻猪肉。
市场已进入通胀周期？
中国当前的通货膨胀就像火山、地震一样，看似来得很突然，实际上都是自然能量多年累积，达到一定程度后必然爆发的规律性结果。
中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉表示，2003年以来，中国进入了一个历史上最宽松货币的时期。其间中央银行的货币政策表述历经了“适度宽松、宽松、适度从紧、从紧”等多次变化，但每年央行都向市场注入大额净头寸，2006年为14500亿元，2007年为4700亿元，2008年为18600亿元，2009年更是高达27500亿元。
他进一步表示，2002-2009年，央行资产从5万亿元涨到24万亿元，广义货币从18万亿元涨到68万亿元（超过美国的8.8万亿元美元，而中国的G D P只有美国的三分之一），银行资产从23万亿元涨到88万亿元，而同期名义G D P只涨了1.83倍。
在刘煜辉看来，成本不能推动通货膨胀，通货膨胀无论何时何地都只是一种货币现象。对付通货膨胀，唯一的办法只能是回收货币。
“通胀加速的原因，与人民币升值和贸易顺差带来的国际热钱亦有关。”摩根大通董事总经理李晶告诉南都记者。
国信证券分析师林松立认为，通胀在最近一个月突然加速，可能与房地产市场的低迷有关。资本市场是流动性泛滥的最大“池子”，而资本市场中房地产市场，每年吸收大部分的过剩货币，一旦房地产市场停止吸纳资金，或者大幅度降低吸纳资金的能力，过剩的资金必然会寻找新的去向。
林松立认为有少部分资金流向了商品市场，而这少部分资金，相对于“池子”很浅的商品市场，冲击力极大，导致部分商品价格加速上涨；另外一个因素，林松立认为是，由于今年宏观经济形势最为复杂，央行不敢贸然快速转向适度宽松的货币政策，包括利率的调整都滞后了，导致通胀预期不断抬升的结果。
“虽然2011年国内货币政策会趋向紧缩，但是通货膨胀压力仍然将是困扰中国明年宏观经济政策的主要矛盾。”中银国际分析师程漫江发布的最新研报指出，从供给因素来看，明年粮食价格、其他大宗农副产品，资源和要素成本以及国际大宗商品价格均面临一定上涨压力，而这些基础原材料价格的上涨可能进一步推动物价的全面上涨，在短期内有可能形成消费物价构成要素的全面上涨。
程漫江认为，在粮食不大规模减产的情形下，考虑到主要因素，预计明年粮价平均涨幅在10%-15%，对应CPI同比预计在4.4%左右。如果全球粮食明显减产，国内粮价涨幅超过15%甚至达到20%，加上通胀预期带来非食品价格扩大，那么CPI同比可能超过5%.
货币政策或从“适度宽松”
转为“保持稳定”
面对通胀加速，中国历时已久的“宽货币”何时终结是所有人都关心的问题。
高华证券分析师乔虹发布的研报认为，决策层将为遏制通胀压力而出台涉及广泛的政策措施，但将主要通过控制货币及信贷增长的定量工具来实现。货币政策措施：我们认为将在12月中旬召开的中央经济工作会议上，货币政策立场从“适度宽松”转变为“保持稳定”的可能性加大。
上调存款准备金率以及动用其他流动性回收工具：货币当局可能会依赖于多次上调存款准备金率和增发央票等手段从货币体系中回收过剩流动性。尤其是如果11月份C PI增幅继续上升，政府或许会在年底前再次上调存款准备金率。
乔虹认为，国务院在提高政策利率方面将更为谨慎，尽管实际利率仍为负值。预计明年至多加息三次，每次一年期存贷款利率均分别上调25个基点。若11月通胀率明显高于预期，也不能排除当局将其中一次加息提前至今年四季度的可能性。不过高华证券预计政府更倾向于上调存款准备金率，从而避免强化市场对日后频繁加息（将吸引资金流入）的预期。
相对于市场对2011年新增人民币贷款额度仍为7 .5万亿元左右的普遍预期，乔虹认为可能会在今年目标的基础上至少小幅下调，以体现趋紧的政策立场。由于日后还可以对信贷额度进行调整，决策者所作决定将在短期内发挥信号影响。并认为决策者会将人民币/美元的升值速度保持在每年约6%。