物价上涨怎么看（2）

    【物价频涨原因分析】

    物价频涨，原因之一是热钱作祟 堵疏结合防热钱

    物价频涨，原因有几方面。今年自然灾害比较多，一些蔬菜、水果等农产品减产影响了市场供给；土地、原料、劳动力等成本也在涨，推升了一些产品价格上涨。除此之外，还有输入性通胀，其中，一个重要因素屡屡被人提及 热钱炒作。

    我国适度宽松的货币政策和积极的财政政策实施近两年后，国内流动性过多的现象已比较明显。受中美利率长期倒挂、人民币升值势头趋显的影响，特别是最近美国推出新一轮量化宽松货币政策又释放了大量的流动性，国内市场对海外资金的吸引力越来越强。过多流动性的内外夹击，使宏观调控面临的挑战愈加严峻。比如，最近有关外资加速抢滩中国楼市的消息引起市场关注，据商务部统计，前10月全国房地产业实际使用外资额同比增长48%，增幅远高于同期总体吸收外资增幅。

    受限于热钱口径的界定，以及热钱进入渠道的隐蔽性，目前对其规模尚难作出准确统计，但热钱涌入的危害毋庸多言。关键是，我们该如何应对？

    应对热钱涌入，需要堵疏结合，对外堵截，对内疏导。目前来看，应优化组合准备金率、信贷调控等多种政策工具，防止热钱流入和国内信贷投放形成合力，缓解对资产价格和通胀预期的冲击。此外，应进一步放松经常项目的用汇管制，鼓励资本更多地“走出去”，从而对冲游资涌入的压力。现在有很多民营企业想“走出去”投资，苦于用汇限制，迟迟不能成行。同时，还应进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础双向浮动，增强人民币汇率弹性。

    【对股市有何影响】

    通胀压力对股市是利好还是利空？

    通胀对股市会产生怎样的影响？从国外市场的经验看，温和的通货膨胀会促进消费，带动企业提高业绩，同时储蓄资金也会加速流向股市，使得股市表现较强。数据显示，10月份我国居民存款减少7003亿元，这一幅度在历史上都较为少见，说明有不少资金在物价上涨的压力下，出于保值增值的需要，开始从银行“搬家”到股市中。

    不过，当物价上涨超过一定程度后，则往往会带来股市的下跌。随着通胀趋势越来越强，宏观政策会通过紧缩银根来控制物价涨幅，这使企业资金成本增加，获利能力相对降低。再加上资金回流银行，减少股市资金供给，从而抑制股市的表现。

    遏制“涨价”须修正通胀预期