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随着大盘的调整，前期涨幅较大的白酒板块也经历了一番大调整。而自元旦后白酒行业依然在纷纷喊着涨价，即使限价令也难以撼动涨价的趋势。13日白酒股遥遥领先于股指，涨幅居前。从资金面来看，该板块有资金流入迹象，13日当日净流入3.05亿元。
从行业面来看，随着消费概念的不断被提起，年内食品价格的不断上涨，使得食品饮料在2010年具备超额的收益，基本面的向好使得食品饮料成为去年下半年市场中的香饽饽。而其中白酒股更是其中的翘楚。据悉，自元旦后，贵州茅台开始执行新的出厂价和限制终端零售价，虽然限价令在口头上得以执行，但实际有价无货，普通消费者仍难享受到茅台限价令的益处。而茅台缺货和涨价的同时，其他二三线白酒品牌纷纷提价跟进。据了解，涨价后，最受追捧的53度飞天茅台现在的出厂价是每瓶619元，此前的出厂价只有499元。提价后，贵州茅台集团将实行“限价令”，经销商销售普通茅台酒的价格也从限价的869元上调至959元。
从增速来看，2010年白酒保持较快增速，预计全年略快于25%：1-11月累计产量792万千升，同比增长27%，其中产量增长更多的来源于中低档产品，未来中低档产品竞争将更激烈。而四川、江苏白酒增速较快，未来白酒竞争将更加激烈。特别是在经济转型期，内生性的消费升起需求会使得食品行业拥有持续性的超额收益能力。预计2011年行业稳定增长和白酒相对强势的大格局不会改变，同时创业板引发的新股上市潮和政策转向控制之后CPI的回落，带来的大众消费品和新兴消费品的投资机会，都将延续白酒行情。
从二级市场上来看，在经历调整后，目前贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等白酒股已分别回落至2011年的20到30倍PE，具有较高的安全边际。而笔者也认为白酒股近日的大幅调整无关基本面，主要源于相对估值的偏高和获利回吐，所以在基本面保证之下，白酒股有望迎来一波反弹。对于选股方面，可以关注公司的成长性，行业的年度收益或是其中的一个标准，而对于一些老牌白酒公司继续下跌的空间不大。其中可以关注未来业绩将平稳增长的一线老品牌，如贵州茅台、五粮液、泸州老窖等，也可以关注二线品牌如洋河股份、山西汾酒、古井贡酒等。
金百灵投资供本报专稿
