美国啤酒行业发展的几点启示

    目前我国的啤酒行业仍处在一个“混战“的时期，未来谁将胜出还是一个未知数，此时我们不妨参考一下美国，其啤酒行业的发展过程或对我们有所启示。——引子

    从美国的历史经验来看:只有行业集中度提高到一定程度后，啤酒价格尤其是啤酒企业的利润率才会有明显提高。我国啤酒行业利润率从1998年的2.7%提高到去年的7.8%的过程也说明了这一点，这一期间利润率的提高主要归功于前三大啤酒企业的市场占有率从10%提高到了46%，尽管如次，我国主要啤酒行业集中度和利润率水平仍有提高的空间。目前我国CR4 接近60%，相当于美国70 年代后期的水平。美国CR4 的集中度从20%提高到60%大约花了近30 年时间，而同样的我国花了约11年;那么美国在之后又花了20 年将CR4 集中度提高到90%，我们可能需要的时间是7 年，也就意味着在未来5-10 年中国啤酒行业将决定最后的座次排名，大概有4、5 家企业可能成为最后的胜利者，对于想争夺行业龙头的企业来说，此时注重规模或许是更重要的。

    创新是后来者居上的法宝:Miller 公司的崛起和淡啤酒在美国的流行紧密相关，作为第一个推出这一新产品的公司Miller 成为后发制人的典范，以至于老牌的啤酒大王Jos. Schlitz 在一年后推出淡啤酒时已经无法撼动Miller 公司的地位。
　　上周行业走势总结

    上周食品饮料行业指数上涨 3.16%，跑赢上证指数4.9 个百分点，符合我们二、三季度看好食品饮料板块的预期。其中我们重点推荐的古井贡酒、洽洽食品表现突出。本周开始上市公司将陆续发布半年报，我们认为白酒公司的整体业绩都将不错，可以持续关注业绩更快增长的二线白酒公司。