CPI意外反弹存准率下调或延后

    记者 余彦君/文

　　1月CPI同比上升4.5%，高于上月0.4个百分点，比此前普遍预期的4%高0.5个百分点。尽管1月CPI反弹为春节因素导致，但数据公布后，调查显示7成人认为通胀反弹将延续，加上近来境外资本流入、外汇占款上升等输入型通货膨胀因素，央行存款准备金率下调或将延后。

　　□数据

　　1月份CPI

　　意外反弹

　　随着物价的回落，市场普遍预计今年1月的CPI将降至4%左右。然而，昨天国家统计局公布的数据显示，1月份CPI意外反弹达到4.5%，较去年12月环比上升1.5%。此次反弹也意味着此前物价连续5个月回落势头告一段落。

　　今年1月份CPI的反弹还是与食品价格的大幅上涨密切相关。1月食品价格同比涨幅从去年12月的9.1%加快至10.5%，为CPI贡献0.4个百分点，月环比涨4.2%，较去年12月的1.2%大幅加快。“这与之前5年春节前的食品价格环比平均上涨4%相比略高。”汇丰首席经济学家屈宏斌(微博)称，食品价格中，蔬菜价格从去年12月的上涨11.5%加快至1月的23%，为CPI贡献0.7个百分点；猪肉价格从12月的上涨21.3%加快至25%，贡献0.8个百分点。

　　□预测

　　CPI或在2月后回落

　　屈宏斌称，1月消费物价指数CPI的超预期反弹，主要归因春节等季节性食品价格大涨的因素拉动。刨去食品价格因素外，非食品的价格上涨势头明显减弱，1月份非食品价格从去年12月的1.9%放缓至1.8%，创15个月来的新低，居住类价格则放缓至3年来低点的1.9%。

　　与此同时，PPI价格指数从去年12月的1.7%继续大幅放缓至两年多以来的新低0.7%，其中资本品价格从去年12月的1.4%放缓至0.3%，消费品价格指数也从去年12月的2.5%放慢至1月的2%。“未来几个月PPI甚至可能出现负增长，预计通胀压力继续回落的趋势不变。”屈宏斌称。

　　不过，对普通百姓来说，他们对通胀回落并不乐观。实际上，春节结束后的2月，很多市民在消费时发现，一些刚性的消费品的价格仍在大幅上涨，如幼儿园的学费，食品的价格，一些服务性行业的价格也在上涨。华尔街日报昨日所做的一份调查显示，有69%的人认为未来通胀将延续反弹，只有12%的认为通胀不会反弹。

　　□影响

　　存款准备金率

　　下调或将延迟

　　受去年8月以来物价连续回落的影响，加上经济增长势头明显减弱，市场普遍预期央行的货币政策将从抗通胀转为保增长，货币政策放松的预期也日渐强烈。此前，市场普遍认为2月份央行将下调存款准备金率一次，降幅为0.5个百分点。

　　不过，随着1月份CPI意外反弹，存款准备金下调的试点或将延后。

　　屈宏斌称，虽然消费物价指数仍将继续回落，为政策层持续政策宽松提供充裕空间，但1月CPI超预期反弹，可能暂缓短期内央行进一步政策宽松的尝试。与此同时，本周央行重启净回购业务也显示，下一次准备金率下调可能比我们之前所预期的2月份要晚，而考虑到经济增长势头的持续放缓，未来以稳增长的持续宽松货币政策仍将出台，“我们仍然预期上半年有0.5个百分点存款准备金率下调空间。”他说。

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚认为，今年中国仍面临着一定通胀压力，而且受多个因素叠加影响，中国降低存款准备金率的时点将延迟，不过仍然维持上半年至少下调两次存款准备金率的判断，3月份和第二季度为下调窗口。