豆粕走势偏强的观点未变，上方阻力或在3200元

　　本周国内豆粕行情延续震荡上涨态势，推动豆粕行情上涨主要因素有：

　　1、外盘及连盘继续走高，给豆粕市场带来利好

　　中国的一个贸易代表团将从美国采购超过1200万吨大豆，美国农业部已证实向中国销售292万吨美国大豆，其中275万吨为2012/13年交付，其余在2011/12年付运，中国需求增添了市场乐观情绪。且南美天气使阿根廷大豆丰收的前景进一步黯淡，而巴西码头工人工会的主管称，巴拉那瓜港的搬运工及其他工人周四举行罢工，增加了市场对南美大豆出口的担忧，加上本周全球股市及国际原油期货纷纷走强，本周大部分时间外盘大豆处于上涨态，且触及四个月高位，截止本周五，CBOT大豆3月合约收盘1267.50美分/蒲式耳，较上周1229上涨38.5美分，周涨幅达3.0%。本周大连盘大豆豆粕期货也跟随走高，截止本周五，大连盘大豆主力1209合约收盘4420元/吨，较上周4390上涨30元/吨，连豆粕主力合约12年09月收3067元/吨，较上周的2983大涨84元/吨，国内外期货市场强劲上涨，油厂信心增强。

　　2、外围市场形势良好，给豆粕市场营造利好气氛

　　本周欧洲信贷市场出现改善迹象，美国上周首次申请失业救济人数降至四年新低，增强了投资者信心，同时希腊方面再度令市场看到曙光，欧元区官员们表达了尽力避免希腊出现违约的态度；加上EFSF扩大其救助能力，帮助维持了较为活跃的市场人气，市场对希腊将获得第二轮贷款、欧元区债务危机即将得到解决的乐观情绪升温，本周美股反弹走高，截止本周五，美国道琼斯工业指数收报12950.10点，较上周12801.23上涨148.64点，周涨幅达1.16%，创2008年5月19日以来收盘新高，加上也门和南苏丹石油供应中断以及对伊朗短期石油供应的担忧，本周国际原油期货也大幅上涨，截止本周五，NYMEX-3月原油期货收报103.24美元/桶，较上周98.67涨4.57美元，周涨幅达4.6%，创下自2011年5月10日以来最高水平，外围市场良好气氛，给豆粕市场带来利好。

　　3、国内基本面向好，油厂提价积极性依然较强

　　虽然本周国内油厂开机率有所提高，但由于豆粕未执行合同量较大，油厂手中豆粕库存量依旧不多，且由于期货市场不断走高，饲料厂及经销商入市积极性也有所提高，本周豆粕成交有所好转，在期货及需求配合情况下，油厂出货心态良好，继续看好后市，大多限量销售，提价意愿依然较强。加上当前美豆期价高企，按当前美湾大豆进口理论成本4080元/吨，四级豆油8950元/吨计算，豆粕进口成本在3270元/吨，明显高于当前豆粕价格，成本因素也继续支撑着豆粕行情。

　　受以上利好因素推动，本周国内豆粕行情继续走高，截止本周六，沿海豆粕价格在3050-3120元/吨一线，较上周涨40-80元/吨左右。中国人民银行2月18日晚间宣布，从2012年2月24日起，下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是2012年以来央行首度下调存款准备金率，也是时隔两个多月来中国央行再次下调存款准备金率，货币政策继续趋向宽松有利于期货市场，加上基本面及成本因素支持，我们维持2月份豆粕走势仍偏强的观点，整体震荡趋强格局未变，上方阻力或在3200元/吨一线。