塑化剂风波促“好喝酒”变“喝好酒”

　　塑化剂风波爆发之后，不但酒鬼酒(30.75，0.70，2.33%)大受打压而连连跌停，其他白酒股也遭到拖累，使得整个板块一度表现低迷。对此，许多名优酒企如泸州老窖(31.35，0.24，0.77%)、洋河等纷纷公开表态自己的产品绝对不含塑化剂，以期提振市场信心。我们认为，尽管短期内白酒板块受到该事件打压而有所弱势，但长期来看，塑化剂事件有利于加速白酒行业整合，从而有利于龙头公司在激烈的竞争中提高市场份额。

　　首先，与食品饮料其他子行业相比，白酒行业集中度还很低，未来整体空间巨大。据统计，白酒行业前三甲收入集中度仅为12%，产量集中度更是仅为3%。这种情况与龙头酒企产能有限有关，也与白酒行业地方势力割据、许多地产酒还处于群雄混战阶段有关。塑化剂风波将导致许多规模以下设备不合规的小酒厂倒闭，未来龙头酒企可能通过并购等手段来提高市场份额。

　　其次，白酒行业经历过2009~2011的黄金三年后，增速已经明显放缓，年初以来白酒收入和利润均呈下降趋势。鉴于整个白酒产量已经非常巨大，我们预计未来白酒行业整体产量将逐渐萎缩，而此次塑化剂风波将加剧行业的萎缩速度。消费者从“多喝酒”变为“少喝酒”，从“好喝酒”变为“喝好酒”，消费群体对白酒消费观念的转变将促使市场份额逐渐向龙头企业集中。

　　因此，尽管此次塑化剂事件一度造成了白酒板块的大幅下跌，我们仍然对其中的龙头品种抱有信心，我们认为未来白酒消费需求将向这些龙头品种集中，它们将是此次事件的最终受益者。