“猪周期”潮起潮落 养猪业面临新挑战

2011年的时候，猪肉价格曾经领跑了全国农产品价格冠军，对CPI起到了很大的推动作用。但是从2012年以来，猪肉价格却是物价跌得最猛的大宗产品。尤其是2013年，更是跌至谷底。在潮起潮落的“猪周期”中，扩大养殖模式和打造生猪全产业链，成为养猪上市公司共同的思路。伴随着全行业的产能疯长，“超级养猪大户”面临新挑战。

当猪插上“翅膀”，养猪公司也疯狂

完成最低点到最高点的跳跃，生猪只用了一年时间。

2011年6月22日，全国出栏肉猪19.58元/公斤，急剧扭转生猪市场。据搜猪网数据，2010年6月16日，生猪9.56元/公斤，供应市场徘徊在亏损的底部。

去年全国生猪价格走势呈倒“V”字形。前五个月缓慢上涨，6-9月份达至顶点，9-11月份开始快速下滑，12月份小幅回调。搜猪网数据显示，2011年全国出栏肉猪全年均价为16.95元/公斤，比2010年全年均价增长48.16%。

猪价的生猛带动，让养猪大户的股价一路走高。5月底，新五丰（600975）（600975.SZ）和大康牧业（002505）（002505.SZ）纷纷出现五连涨，涨幅累计为28.07%和19.34%。

借助“猪腿”的力量，主营生猪养殖销售的公司赚得盆满钵满。据统计，2011年，雏鹰农牧（002477.SZ）营业收入13亿元，归属上市公司股东的净利 润约4.29亿元，分别同比增长90.36%，248.58%。唐人神（002567）（002567.SZ）收入和净利润分别为57.02亿元和1.2 亿元，同比增长30.19%和44.79%。

猪价飞天的“翅膀”，来自生猪成长的上涨和存栏量的减少。据业内人士介绍，2010年冬季流行病导致母猪和仔猪存栏量比前年同期的下滑30%-40%。同时，作为生猪饲料主要产品的玉米、豆粕价格上涨助推猪价。

成 本压力似乎无法阻碍养猪上市公司揽金。雏鹰农牧在招股书中表示，成本的上涨速度远远低于收入的上涨速度。该公司的生猪产品包括商品仔猪，二元种猪和商品肉 猪。三种产品的成本较上年分别增长了11.2%，23.62%和4.89%，而收入分别增长了27.95%，15.94%和29.76%。

生猪高额毛利也对唐人神去年的高盈利做了主要贡献。生猪及种猪收入4583万元，同比增长117%，毛利率从48.06%大幅提高至63.36%。大康牧业生猪养殖营收1.93亿元，占比82.82%;新五丰生猪养殖销售营收2.27亿元，占比55.96%。