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根据农业部监测数据，猪肉价格已连续10周出现全国性普涨；根据商务部监测数据，猪肉价格连续7周上涨。
据上证报报道，业内人士表示，此轮猪肉价格上涨与今夏持续的高温天气有较大关系，属于阶段性上涨，预计四季度呈稳中有升的走势。
全国猪肉平均价格连续10周上涨 涨幅约10%
根据农业部监测数据，从5月第四周至7月第四周，全国猪肉平均价格连续10周上涨，涨幅约10%。活猪价格结束了15周的下降，从5月第三周开始，连续11周回升。
值得注意的是，5、6月份猪肉价格的回升幅度不大。进入7月后，国内多地持续高温，猪肉价格的上涨开始加速，尤其是7月底至8月初的一周。据北京最大的农产品(6.78，0.00，0.00%)集散地新发地市场统计，该市场8月2日白条猪的批发均价为19.60元/公斤，比一周前上涨2.08%，比一月前上涨5.95%，环比涨幅明显。这种上涨趋势本周还在持续。6日新发地市场白条猪一等肉均价21元/公斤，5日为20.8元/公斤。
业内人士表示，高温天气是今夏猪价上涨的重要“推手”。首先，极端高温天气造成肉猪流通受阻。四川畜牧食品市场信息中心主任钱亮称，在高温之下，远途运输容易诱发猪出现应急反应，风险加大，对生猪调运产生严重影响，导致猪源紧张。其次，高温致使部分南方省市持续干旱，活猪饮水困难，生长速度放缓，出栏体重下降，这是湖南省畜牧水产局总结的拉升猪价的一大因素。
“猪周期”在此轮肉价上涨中扮演的角色并不重要。钱亮称，经过前一阶段的养殖亏损后，按照传统的“猪周期”理论，母猪存栏量应该下降，但目前母猪数量稳定。过去的散养模式确实使“猪周期”能显著影响猪肉价格，但国家对肉价的调控力度加大，养猪规模户数量增多，应对市场波动的自我调节能力增强，“猪周期”效应被熨平不少，肉价暴涨暴跌的概率很小。
猪肉价格四季度将呈现稳中有升的走势
业内人士表示，整体而言，猪肉价格四季度将呈现稳中有升的走势。
对于四季度的猪肉价格，钱亮预计将稳中有升，小幅上涨，略有震荡。目前的高温天气给存栏生猪带来诸多不利影响，降低生猪免疫能力和生长速度，影响生猪出栏。这种影响在9月后才会显现，可能在一定程度上使终端肉价维持在较高水平。齐鲁证券的研究报告认为，目前猪价已处于走出底部的反弹征途，趋势明确，预计三季度末、四季度初开始加速回升，整体呈现温和复苏状态。
山东省畜牧协会生猪产销分会专家组组长周玉晓说，由于养猪周期较长，大型猪场下半年生猪数量不会大幅增加，预计下半年猪价会稳中有升，但不会对通胀造成太大压力。
概念股：
银河证券研报称，虽然目前母猪存栏量没有出现明显下降，但养殖户补栏积极性受到了一定影响。因此他认为随着猪肉旺季的逐渐到来，下半年生猪价格将温和上行，相关公司盈利将会有所改善。
上市公司中，建议关注雏鹰农牧(12.55，0.00，0.00%)、正邦科技(6.57，0.00，0.00%)、顺鑫农业(12.14，0.00，0.00%)、大江股份(3.93，0.00，0.00%)和唐人神(7.58，0.00，0.00%)等股。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月07日讯
雏鹰农牧:成长性突出，“先周期后消费”
机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭，观富钦 日期：2013-08-06
雏鹰模式+产业链延伸，公司扩张加速。公司是生猪养殖规模最大的上市公司，12年销售生猪149 万头(07-12 年CAGR≈62%)。凭借轻资产的“雏鹰模式”以及原料采购、生猪养殖的优势，上市以来公司迅速扩大养殖规模(在建项目的年产量合计约710 万头/年)，并积极延伸产业链，通过打造生态猪品牌“雏牧香”、开设门店，凭借安全、健康的理念进入中高端的冷鲜肉终端销售市场。
焦点一:高速扩张的持续性如何?预计普通猪先行而生态猪待定(未来3 年规模扩张50~60 万头/年)。我们从养殖效率、管理水平、资金运营三个维度来分析，数据显示公司具有原料成本优势，并且养殖效率持续提高，管理水平与同行相若。但由于扩张速度较快，现金流压力较大，因此从销售实现的难易程度来看，我们认为未来普通猪的规模扩张先行而生态猪待门店拓展进度而定。
焦点二:门店扩张胜算几何?缓冲期2 年，门店成败待看生态猪推广进展。我们认为，中高端生态肉的市场需求无恙，而定位中高端、提供保底利润、提供配送是公司作为后来者的搅局需要。由于保底利润的存在，未来需注重关注公司的门店拓展数量及单店销售额两个指标。我们认为，13、14 年门店业务中加盟商以保本为主，15 年才开始逐步盈利，因此未来两年公司需用养殖利润去扶持门店业务成长。
投资逻辑:先周期后消费。未来1~2 年内，公司的业绩将主要来自生猪养殖销售，而生态猪尚处于推广阶段，业绩占比较小。因此，我们认为，未来1~2 年，公司的投资逻辑依然是首要关注生猪的供需周期，而随着门店业务的进一步扩张，若门店业务拓展顺利，公司的消费属性将加强，估值水平也应相应得到提升。
投资评级:养殖业务的业绩弹性明显，可参与阶段性行情;而13-14 年整体利润为门店业务暂时拖累，给予“推荐”评级。预计13-15 年生猪销售规模达186/227/267 万头， 门店规模达500/900/1300 家， 归属母公司净利润为141/271/676 百万元，折算EPS 为0.15/0.29/0.72 元(76/40/16 倍PE)。我们看好公司的圈地布局的先发优势以及延伸产业链带来的成长空间，给予目标价13.50元(相当于扣除门店业务后14 年EPS 的30 倍PE)。此外，若公司的门店业务拓展顺利，公司的估值水平仍能进一步提高，建议重点关注。
风险提示:猪价回升、门店拓展不及预期;天气及疫病因素;销售费用超预期。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月07日讯
正邦科技:公司已过最困难时期，猪价下半年将回升
机构：中国银河证券股份有限公司[微博] 研究员：吴立 日期：2013-07-15
投资要点:
1.事件
正邦科技今日发布2013年半年度业绩修正公告，称2013年半年报归属于上市公司股东的净利润为0万元-2666万元，比上年同期下降70%-100%，低于我们之前预期。公司曾在2013年第一季度报告中预计2013年半年报归属于上市公司股东的净利润变动幅度为-70%--40%。
2.我们的分析与判断
(一)、猪价上半年仍处下行阶段
13年上半年猪价2013年1-4月份全国生猪价格一路下行，并一度下午达到11.6元/公斤的低点，在4月份市场底部振荡，猪粮比价在5:1的深度亏损线上下震荡，头均盈利水平则保持在-200元/头以上的亏损。2013年5-6月份，全国生猪市场在底部出现超预期反弹，1个多月时间，生猪市场直接从深度亏损的底部反弹至接近盈亏平衡线的水平。6月份在一直在14元/公斤以上运行。受生猪价格上涨拉动，仔猪补栏积极性较前期提高，仔猪价格也大幅上涨，从4月份份的350元/头(15公斤)一路上涨至当前的550元/头。
(二)、仔猪均价同比下降新建猪厂亏损较大
据我们了解，正邦科技商品猪对外销售业务中60%是仔猪，40%是肥猪，因此公司业绩与仔猪价格高度相关。2013年上半年正邦科技出栏仍主要以仔猪为主，上半年仔猪均价在450元/头左右，而12年上半年仔猪销售均价在620元/头，同比下降30%左右。
我们预计正邦科技13年仔猪完全养殖成本(包括摊销养殖业务期间费用40元/头)在410元/头，不同养殖片区因产能利用率情况不同而有所差异，如运行成熟的吉安片区，因饲养效率上升、改善饲料配方等方式导致完全养殖成本在360元/头，而其他片区如江西赣州片区、东北片区、广东片区则因投产时间短、产能利用不足等原因，养殖成本偏高。另外公司仍继续扩张仔猪生产产能，新建厂的仔猪分摊母猪的饲料成本偏高，导致许多新建猪场当前阶段亏损较大。
(三)、13年公司继续扩张产能下半年猪价将回升
2010年以来正邦科技进行战略转型，把生猪养殖业作为公司核心业务。未来五年的战略目标是2016年公司生猪出栏量达到1000万头，能繁母猪出栏50万头。2012年公司围绕生猪市场及原材料优势地区进行生猪养殖区域布局，公司产能规模建设超速增长，目前公司养殖业务板块主要分种猪发展事业部、商品猪事业部，而种猪事业部又下
属三大片区:江西片区、河南片区、山东片区。而商品猪事业部下属六大养殖主产区:江西、广东、东北、内蒙古、安徽、湖北。其中江西、广东、东北为重点发展区域。
在公司高速扩张的同时，必然导致公司期间费用的大幅增长，尤其是财务费用、管理费用的增加。近两年公司非常重视种猪业务的发展，这是养殖业务扩张的根基。但发展种猪业务兑现利润时间较长，且公司为长远考虑，种猪生产主要以内调为主。截止13年中期，目前公司能繁母猪存栏量已过12万头，这为2013年养殖量的高速增长奠定坚实的基础。
上半年行业处于深度亏损期，预计未来下半年猪价将在季节性需求拉动下振荡上行，我们预计猪价今年10月份前后开始上涨加速，若今年能繁母猪淘汰进度缓慢，不排除猪价将于明年4、5月份才能反转。
3.投资建议
我们仍坚持在我们关于生猪产业深度报告《猪周期专题研究》中的观点:二季度生猪养殖类公司业绩难有环比改善的迹象，三季度才可能出现环比改善态势。(1)若能繁母猪存栏去产能进展顺利，则10月份前后猪价底部反转概率较大，三季度果断布局生猪养殖板块!从而分享14年养殖行业“盛宴”。(2)即使去产能进度低于预期，周期反转推迟至明年4、5月份，今年10月份开始季节性反弹，我们认为反弹幅度在20-30%，持续时间3个月。三季度仍可参与底部反弹投资机会。(3)在养殖亏损期，养殖户防疫水平普遍下降，若下半年疫情普遍爆发，猪周期将提前反转。从以上三个思路分析，13年三季度均为投资生猪养殖行业的大好时机!
我们预计正邦科技13年/14年/15年公司EPS分别为0.13元/0.39元/0.77元，对应PE为59×、20×、10×。给予“谨慎推荐”评级。
风险因素:1、生猪疫情大范围爆发2、猪价出现大幅下跌3、公司对外扩张费用超预期增加
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月07日讯
顺鑫农业:继续看好公司长期投资价值
机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：黄付生 日期：2013-07-17
中低端酒发力 白酒业务稳健增长
白酒行业二季度处于筑底过程，高端产品只有茅台价格企稳，而低端白酒消费主要来自真实需求，动销良好，整个行业的消费呈现“高低两端”现象。公司白酒业务定位中低端，2012年吨酒价格不到2万/吨，销量占比最大的是50元以下的低端产品。由于低端产品需求均为普通居民消费，消费具有一定刚性，所以终端动销情况良好，渠道没有库存压力，经销商也愿意将二锅头作为主推品种，销量保持快速增长。在低端酒的带动下，尽管高端酒略受影响，预计公司今年白酒仍将实现较快增长。我们预测白酒13年达到40亿的销售规模问题不大，增长25%，利润与收入同步增长，EPS在0.75元左右。
新董事长上任年富力强
公司6月13日选举集团新任董事长王泽为上市公司下一任董事长，这一变更略超市场预期，但我们认为这有利于王总尽早熟悉公司各项业务，完成必要调整，今年的经营计划和“三五”发展规划仍将继续执行。王总今年43岁年富力强，之前任顺义区北小营镇党委书记，王总上任后有望为公司未来发展带来新活力。
盈利预测:我们中长期推荐公司的逻辑没有变化，公司白酒业务稳定成长，地产项目预计下半年销售实现扭亏，带来整体业绩拐点，屠宰及肉制品业务稳定发展，种猪业务长期发展前景良好。酒肉业务将是公司未来做大做强的主方向。经过6月的大幅调整，目前股价已具备吸引力，长期投资价值突显。维持盈利预测不变，预计13-15年EPS分别为0.81、0.99和1.23元，目标价20元，维持“买入”评级。
（证券时报网快讯中心）
证券时报网（www.stcn.com）08月07日讯
唐人神:2013年上半年业绩预告向下修正点评
机构：齐鲁证券有限公司 研究员：胡彦超，谢刚 日期：2013-07-19
投资要点
唐人神发布2013年半年度业绩预告的修正公告:公司预计上半年归属上市公司股东的净利润为3760-6267万元，同比下滑0-40%，此前公司预计半年报下滑0-30%。公司分析上半年业绩下滑的原因在于“(1)受禽流感的影响，禽类产品价格快速下降;受猪周期和需求减少，生猪价格持续低迷，出现了行业性养殖亏损，公司的饲料销售增长明显放缓，同时公司加大了营销投入，人工成本持续上升，期间费用的增加，致使公司业绩同比下降。(2)2012年上半年公司对外转让股份和理财收益形成了较多的非经营性利润，而2013年上半年没有产生非经营性利润，致使2013年上半年归属于上市公司股东的净利润同比下降。”n我们根据去年半年报和今年上半年草根调研情况推测，上半年业绩同比下滑35%左右，其中非经常性利润下滑约1200-1300万，拖累业绩增速约20-23%;主营业务利润下滑约600-900万，拖累业绩增速10-15%。
具体来看，收入端——我们预计上半年猪饲料销量增长10%，但禽饲料由于禽流感事件、水产饲料由于低温阴雨都出现了销量下滑，上半年整体销量和收入增速预计在5%左右;毛利率——由于公司高端猪饲料占比提升，预计整体毛利率提升约0.3%;期间费用——由于上半年选择逆势扩张增加服务人员与营销投入，预计销售费用率提升0.2-0.3%，而资本开支使财务费用从去年上半年的-640万元提升至今年约800万元，财务费用率上升0.4-0.5%。
尽管目前市场对唐人神全年增长的预期非常悲观，但我们通过逐月的跟踪，感觉到一些积极的信号正在逐步显现。经销商调研显示，公司猪饲料销售情况温和复苏，猪饲料同比销量已经从4月的5%提升至6月的15%左右。
销量的温和复苏一方面是源于公司坚定推动营销改革的效果逐步显现。上半年公司完善了“猪精+母猪料+教保料+乳猪料”的高端产品线，并继续加强团队建设与完善激励体系，营销人数从去年的1500人提升至1700人，股权激励也顺利实施。最终通过“母猪料+猪精+教槽保育料+乳猪料+贷款+猪场管理”的综合服务提升养殖户收益，从而带动公司销量和利润提升。
另一方面，齐鲁农业组判断下游生猪养殖行业下半年温和复苏，明年整体好于今年是大概率事件，公司所处的猪饲料行业景气也将出现震荡复苏的趋势。上半年，猪价已经反复夯实11.6-12元/公斤的中期底部，这也是齐鲁农业团队测算出的当前变动成本线，自2001年以来的历次猪价调整低点都在当时的变动成本线获得支撑，因此下半年猪价走势将以震荡反弹、总体呈现温和复苏态势为主。目前猪价反弹在14-14.5元/公斤的散养户盈亏平衡点之后，预计年内进一步反弹空间已经不大，主要是因为生猪产能(能繁母猪存栏)尚未出清;但是，我们观察到猪肉需求的替代指标——屠宰企业的屠宰头数下半年通常比上半年增加10%左右，猪肉消费存在季节性回暖规律，故此我们预计3-4季度猪价反弹将有反复，预计将以进二退一的方式演绎反弹，而年内猪价出现反转的可能性在下降。综上，我们判断2013年下半年生猪供需格局将环比改善，猪价将呈温和复苏走势。
2013年已经过去一半，根据上半年的经营情况，我们对年初的盈利预测假设进行检查和调整。(1)维持收入假设不变，基于对行业景气、产能投放进度、公司营销改善的综合判断，我们继续维持今年饲料销量略微增长10%的判断，随着行业景气复苏，2014-15年销量增速提升至23%和20%。(2)维持毛利率持平微增假设不变，(3)调升期间费用率0.2%，并调减投资收益。据此我们将2013年EPS预测值由0.50元小幅下调至0.47元。
我们预计公司2013-15年EPS分别为0.47、0.63、0.76元，目标价9.4元，对应2013年20xPE和2014年15xPE，继续维持“买入”评级。