猪价“威力大” 中国CPI被“欺压”！

　　3月9日，国家统计局宣布，中国2月CPI同比增长1.4%，预期增长1.0%，前值为0.8%;PPI同比下滑4.8%，为连续第36个月下滑。华泰宏观研究团队表示，猪周期影响了中国此次物价的起伏，猪肉价格对我国CPI的影响较大。而因为中国经济增长放缓，2015年上半年猪肉价格还将下行或者低位震荡，从而拉低CPI数据。

　　以下为分析全文：

　　1、判断猪周期的走势对于CPI的判断非常重要，从历史数据来看，CPI同比走势和猪肉同比比较一致，猪肉价格对我国CPI的影响较大。2012-2015年，猪肉在CPI中所占比重分别为3.27%、3.20%、3.17%和3.21%。当猪价上涨超过30%时，会拉动CPI指数1个百分点以上。

　　2、猪周期存在吗?第一，猪周期确实存在，周期大概在3-4年;第二，每一轮猪周期的形态并不一致，波峰、波谷、周期长度都有一些差异;第三，此轮周周期显然与之前的2轮猪周期差异较大，我们认为有必要对于这种差异找出原因。

　　3、传统的观点认为供给周期决定猪周期的形成。由于猪肉被认为是必需品，因此也被认为是需求零弹性，需求曲线因此更接近一条直线。那么猪肉的价格唯一由供给决定。因此蛛网理论较好的描述了猪周期的形成。