猪价行情上行周期才刚刚开始 让“猪”再飞一会儿！

风来了，猪也能飞上天。今年初以来，生猪价格开始快速上涨。自3月18日全国生猪市场拐点出现，猪价已连续上涨了近4个月。猪肉价格疯涨，以猪肉养殖为主业的上市公司成为资金围猎的对象。近日来养猪概念股在资本市场上实实在在地“起飞”了。在不到半个月的时间里，猪肉概念股上市公司的涨幅均超过50%。

生猪价格已经持续飙涨近4个月，受此推动，养殖业板块成为近期市场的领涨明星。在猪价长周期牛市与短期猪价维持强势因素驱动下，养殖行业景气度将拉长至未来两年都被看好。

本应是猪肉消费淡季，但今年却一反常态，猪肉价格持续飙涨，从表现时间来看，肉价至今已连续上涨了近4个月，瘦肉型猪出栏均价已经从拐点位置的11.6元/公斤左右涨至当前的17.3元/公斤左右，累计涨幅高达49.1%。

猪价为啥飞上天?

对于近期猪价大涨的原因，市场普遍认为，主要原因是猪肉供应量减少。但华泰证券表示，传统的供给决定论已经不能很好解释现实的猪周期问题了，而应该综合供给和需求两方面的因素来探寻猪周期。经济基本面和货币供给通过影响餐饮消费和玉米价格影响猪肉价格。

供给面——生猪出栏量继续下滑 供给仍然紧张

自2013年12月以来，农业部统计的生猪存栏量已经连续出现 19 个月的环比下降，从 46，856 万头下降至38，461 万头，下降幅度高达 15.9%。同 2012 年 10 月生猪存栏最高位 47，282 万头相比，已经累计下滑 18.7%，为生猪存栏量的历史最低位。

能繁母猪方面，自 2013 年 9 月份开始，能繁母猪存栏量已经出现连续 22 个月的下滑，从 2012年的存栏最最高位 5，078 万头下降至 3，899 万头，降幅达到 23.2%，成为有统计数据以来的最低位，而且下降幅度出现扩大的现象。

从数据来看，不管是生猪存栏量还是能繁母猪存栏量都在进一步往下走，一方面，生猪出栏量是在逐月下滑，可以从定点屠宰企业的屠宰数据中看出，年初以来除 4 月份以外均是逐月下降;另一方面，反映出当前猪价的上涨并未导致生猪补栏的上升，整个 6 月份猪价上涨了 10.7%、养殖利润从不足 100 元/头上升到近 200 元/头，养殖户主观上补栏意愿很强烈，但从客观上并不具备补栏条件。

商务部公布的最新数据来看， 2015 年6 月，全国规模以上的生猪定点屠宰企业屠宰量为 1，589.91 万头，环比下降6.20%，同比下降 14.84%。 2 季度生猪出栏量下滑 5.10%，呈现出加速下滑的趋势。上周公布的 2015 年上半年生猪出栏量 33，437 万头，同比下降 5.1%，自 2012 年来首次出现出栏量下降的情况。近几个月以来生猪出栏量逐月下降，导致了供应紧张的显现。在猪价上涨的背景下，养殖户普遍压栏。中银国际预计今年生猪供应量将会下降 6.65%，为 2000 年以来下降幅度最大的一次。