生猪价格止跌企稳，头均盈利维持高位

上周农业指数上涨0.80%，跑赢沪深300指数1.84个百分点

上周(10月26日至10月30日)农林牧渔(申万)指数和中小板指数分别上涨0.80%和0.11%，沪深300指数下跌1.04%。

行业数据点评

10月30日全国生猪价格16.3元/公斤，较上周上涨0.25%，同比上涨19.07%;猪肉价格26.31元/公斤，较上周下跌3.34%，同比上涨19.43%，猪粮比8.23，自繁自养头均盈利402元;全国仔猪价格28.42元/公斤，较上周上涨0.85%，同比上涨33.05%;二元母猪价格1681元/头，较上周上涨6.93%，同比上涨11.10%。

周六山东烟台鸡苗价格0.60-0.80元/羽，较上周六下跌0.45-0.65元/羽;山东烟台毛鸡价格3.15-3.25元/斤，较上周六下跌0.05元/斤。本周威海海参批发价104元/公斤，较上周下跌5.45%，同比下跌5.45%;鲍鱼批发价146元/公斤，较上周下跌8.75%，同比下跌14.12%。

投资策略与建议

1、畜禽板块积蓄力量。9月全国能繁母猪存栏量进一步降低至3，852万头，较上一轮周期低点低15.9%，全国生猪存栏量较上一轮周期低点低10.2%，生猪产业去产能充分，我们维持本轮猪价上涨周期将延续至2016Q4的判断。由于玉米、豆粕价格持续下行，原材料难以成为猪价创新高的推力，但仍将带来生猪养殖企业盈利的进一步改善，自繁自养头均盈利仍超过400元/头，我们继续推荐牧原股份，关注大华农、天邦股份、雏鹰农牧。此外，2015年全国祖代鸡引种量将远低于供需平衡点，2016年肉鸡行业盈利将大增，我们继续推荐圣农发展、仙坛股份、益生股份。

2、继续推荐农垦改革板块。2015年是农垦深化改革元年，农垦政策有望于10月底11月初发布，我们继续推荐北大荒，关注亚盛集团、海南橡胶。

关注牧原股份+仙坛股份+圣农发展+益生股份+隆平高科+北大荒牧原股份:公司将充分受益猪价反转，控股股东和员工参与定增彰显信心。按照2011年头猪盈利585元测算，对应2016年PE13.8倍;

仙坛股份:祖代鸡引种量锐减，公司将充分受益鸡肉价格反转，按照2011年(盈利高点)单鸡盈利2.6元测算，2016年PE在17.8倍。另外，不排除有引入战投的可能性;

圣农发展:祖代鸡引种量锐减，公司将充分受益鸡肉价格反转，按照2011年(盈利高点)单鸡盈利3.9元测算，2016年PE13.0倍;

益生股份:祖代鸡引种量锐减，公司将充分受益鸡肉价格反转，若2016年父母代鸡苗销售均价恢复至20元/套，商品代鸡苗均价恢复至3.8元/羽，2016年PE在17.9倍;

隆平高科:公司定增申请获得通过，定增完成后，公司实际控制人将变更为中信集团，最终控制人中国财政部，后续产业整合、生物技术布局等值得期待;

北大荒:公司将受益农垦改革。

投资策略与建议

世卫组织将加工肉制品列为致癌物四部委发布缓解生猪价格波动调控新版预案