国内麦价涨势显疲态 国际麦价弱势运行

近期随着国内麦价明显上涨，部分区域流通市场供需格局好转，麦价涨势已显疲态，采购需求的持续性成为麦价能否延续上涨的关键；国内强麦期货价格涨势明显。国际小麦市场受供需宽松格局压制明显，其行情弱势运行。

一、 采购需求趋于平缓 国内麦价涨势显疲态

当前面粉加工企业虽因国家临储麦价高制约供给面临阶段性粮源供给紧张困境，但受制于终端需求未有明显起色，面粉加工企业开工情况较上年同期偏低，其采购力度较为谨慎，基本上采取随行就市的方式来保证生产加工需求，做高库存意愿不高，面粉加工企业提价动力减弱。阶段性粮源供给偏紧也使得在需求弱化的情况下成为支撑麦价高位运行的基础，尤其是部分区域在国家临储小麦未能有效流通市场的情况下，麦价或仍有上行空间。据商务部监测，12月中上旬，全国36个大中城市食用农产品市场价格涨幅趋缓，其中面粉价格总体平稳。截至12月中旬，江苏徐州邳县地区普通小麦收购价2320-2360元/吨；安徽亳州涡阳地区普通小麦收购价2320-2340元/吨；山东德州夏津地区小麦收购价2360-2380元/吨；河南商丘虞城地区普通小麦收购价2360-2400元/吨；河北石家庄辛集地区普通小麦收购价2360元/吨。

二、国家临储麦底价零星成交 强麦期价延续升势

12月15日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量114.6154万吨，实际成交0.7737万吨，成交均价2522元/吨，平均成交率0.68%；其中江苏地区成交0.3713万吨；安徽地区成交0.2076万吨，湖北地区成交0.1948万吨。相比之下，12月8日国家临储小麦拍卖市场实际成交1.1151万吨，平均成交率0.97%，成交均价2525元/吨。国家临储小麦拍卖持续底价零星成交，其采购成本明显高于市场价格，不具备吸引力。12月16日国家临时存储进口小麦竞价销售交易会计划销售2013年产美2号软红冬小麦6.57万吨，实际成交0.39万吨，成交率5.94%，成交均价2511元/吨；相比之下，12月9日实际成交1.19万吨，成交率18.1%，成交均价2514元/吨。截至12月中旬，国家临储小麦（含2015年临储小麦）剩余库存数量为3895-3995万吨；其中江苏地区842.2万吨，安徽地区924.9万吨，河南地区1833.6万吨，湖北地区200.1万吨。截至12月18日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2884元/吨，较12月11日的2868元/吨，上涨16元/吨，涨幅0.56%，期间最高价2897元/吨，最低价2849元/吨。

三、市场利多因素匮乏 国际麦价弱势运行

德国商业银行发布的最新研报将2016年CBOT小麦季度价格下调0.30美元/蒲式耳，预计2016年结束时CBOT小麦价格约为5.20美元/蒲式耳，低于此前预测的5.50美元/蒲式耳；将2016年巴黎小麦期货价格预估下调5欧元，为185欧元/吨，明年4季度巴黎小麦平均价格预计为190欧元/吨。美联储一如预期宣布从当地时间12月17日开始将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间；这是美联储2006年6月来的首次加息；诸多机构及投行均下调2016年的大宗商品价格预测，纷纷认为美联储加息、人民币贬值等因素均将导致商品价格进一步下滑。美国农业部发布的12月份全球谷物市场贸易报告显示，由于2015/16年度全球小麦供应过剩，小麦出口价格跌至2010年7月份以来的最低水平；欧盟小麦产量预计达到创纪录的水平，库存预计创下8年来的最高水平。战略谷物预计欧盟2015/16年度软小麦出口量为2760万吨，较上个月预估增加80万吨，但远低于上一年度出口的3250万吨。截至12月18日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于486.75美分/蒲式耳，较12月11日的490.75美分/蒲式耳，下跌4美分/蒲式耳，跌幅0.82%；期间最高价499美分/蒲式耳，最低价472.25美分/蒲式耳。截至12月17日，3月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为200.6美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1775元/吨，比去年同期下跌465元/吨。

四、阶段性粮源偏紧支撑麦价 关注采购需求持续性

国内经济下行压力加大以及终端消费需求持续不景气使得面粉市场购销起色不大，面粉加工企业开工受到较大制约。在国家临储小麦自2015年5月下旬成交持续低迷的情况下，市场流通粮源经过长时间大规模的消化，尤其是在“买方”市场氛围明显且麦价持续弱势运行的情况，持粮主体市场粮源数量较少，在政策性粮源难以流通市场的情况下，受阶段性需求旺季及市场粮源供给难以明显放大等因素支撑，麦价整体仍将延续相对高位运行。由于终端需求难有明显改观，用粮主体粮源采购基本上以保证加工所需为主，采购需求的持续性对流通市场的挤压程度弱化，预计区域间因流通粮源供需格局不一，麦价走势有所分化