大豆库存止跌回升 豆粕库存继续回落

    由于前期国内大豆到港量偏少，而大豆压榨量处于高位，国内大豆库存持续回落，近期大豆到港量开始明显增加。大豆库存止跌回升。截至昨日，国内大豆库存为578万吨，较上周同期的563万吨增加15万吨或2.7%，较上月同期的573万吨增加0.9%，但较上年同期的525万吨增加10.1%，较近三年同期均值的503万吨增加14.9%。本周大豆压榨量将继续上升，但大豆到港明显增加，预计大豆库存将继续小幅回升。

  库存监测同时显示：12月我国美豆到港量增至700万吨以上。2016/17年度迄今美国对中国累计装运大豆1621万吨，较上年同期1248万吨增长30%。预计11月我国进口美豆到港量将增加至550-600万吨，较上年同期的425万吨增加近40%。12月到港量将进一步增加至700万吨以上，较上年同期的665万吨增加5.3%。

  USDA出口检验周报显示，截至11月17日的一周，美国对中国装运194.9万吨大豆，大约相当于35船巴拿马型货轮装运的数量，较上年同期的124.73万吨增加56.3%。上周装运233.3万吨大豆，相当于42船。当周美国对中国大豆出口检验量占该周检验总量的73.1%。

  豆粕方面，大豆压榨量继续增加，豆粕产出增加，但由于近期饲料养殖企业豆粕物理库存普遍处于较低水平，企业提货速度加快，国内豆粕库存继续回落。截至昨日，全国主要油厂豆粕库存为46万吨，较上周同期的48.5万吨减少2.5万吨或5.2%，较去年同期的69.7万吨减少34%，较过去3年同期均值的53万吨减少13.2%。目前豆粕现货供应仍然偏紧，刺激油厂提升开机率，近期大部分油厂以执行前期合同以及销售基差为主。豆粕现货供应偏紧支持豆粕基差报价维持高位。辽宁大连地区2-3月基差报价为M1701+200元/吨；天津地区12-1月基差报价为M1701+200元/吨；江苏张家港地区12月基差报价为M1701+260元/吨；广东广州地区12月基差报价为M1701+370元/吨，2-5月基差报价为M1705+200元/吨。

  此外，美豆价格大幅上涨致远月进口大豆压榨利润回落。虽然昨日国内豆粕期价涨幅超过2%，豆油期价涨幅也超过1%，但由于美豆期货价格涨幅大，进口大豆压榨利润有所回落。美湾大豆12月船期对大商所1月合约压榨利润为60元/吨（包含加工费用130元/吨，下同），较前一日上升15元/吨；巴西大豆明年3月船期对大商所5月合约压榨利润为15元/吨，较前一日回落25元/吨。主要原因是国内豆粕近月合约价格高于远月合约。