油粕供需压力较大 大豆榨利仍然较低

  3月29日消息：随着南美大豆丰产基本确定以及南美各国大豆出口销售不断加快，美豆价格将面临庞大的南美大豆供应压力；3月31日USDA即将发布的种植意向报告是现在市场关注的焦点，美国大豆播种面积继续上调的概率非常大；基金多单已经连续第五周下降，目前基金多单持仓已降至3万手左右，不排除种植意向报告出台后基金多单持仓多翻空的可能；目前美豆主力合约期价已经跌破980美分/蒲式耳这一支撑位，短期内美豆价格或将继续寻底，下一个支撑位是去年9月底创的低点940美分/蒲式耳。

  美豆价格走弱进口大豆压榨利润有所改善：近日美豆期价以及全球大豆出口贴水市场走弱带动美豆价格下跌，国内油粕价格暂时止跌企稳，进口大豆压榨利润有所改善。美湾大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润为-15元/吨（包含加工费用130元/吨，下同）；巴西大豆5月船期对大商所9月合约压榨利润为45元/吨，较上周同期回升40元/吨。由于近期南美贴水市场价格优势逐渐显现，进口南美大豆压榨利润明显好于北美将刺激油厂增加南美大豆的采购。

  后期美豆价格走势偏弱，加之国内大豆到港量和压榨量均处于较高水平，国内油粕库存持续上升；豆油需求受菜油挤占明显，豆粕则受生猪存栏恢复缓慢以及禽流感影响，油粕需求疲软。整体来看，后期国内油粕供需压力较大，油粕价格难有起色将制约大豆压榨利润的回升，预计后期国内大豆压榨利润仍将低位运行。

  另外消息显示：上周国内大豆压榨量小幅回落至153万吨，豆油产出量有所减少，但近期豆菜价差较小，菜油对豆油消费替代明显，且目前处于油脂消费淡季，本周国内豆油库存继续小幅增加。截至昨日，国内豆油库存为121万吨左右，较上周的119万吨增加1.7%，较上月同期的116万吨增加4.3%，较上年同期的68万吨大幅增加77.9%，较近三年同期均值的85万吨增加4.2%。

  按照目前油厂的开机计划，后期豆油仍将继续上升，预计后期豆油基差报价将维持弱势。监测显示，天津地区一级豆油4-5月基差报价为Y1705+150元/吨，山东日照地区4-5月基差报价为Y1705+100元/吨，江苏张家港地区4-5基差报价为Y1705+130元/吨，广东广州地区4-5月基差报价为Y1705+60元/吨。