利空因素仍在 豆粕反弹有限

  4月12日，连豆粕日盘高开低走，收涨0.76%，夜盘横盘整理。

  豆粕期权M1709C3000涨幅达90.91%，看涨期权成交量是看跌期权的1.6倍。

  现货方面：

  截止4月12日，张家港基准交割地现货价2899元/吨，较昨日上涨22元，较近月合约升水120元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为83.97万吨(+36.37万吨，日环比)，远期成交占比84.20%。

  数据跟踪：

  1. 截止4月12日，山东沿海进口美国大豆(4月船期)理论压榨利润为-55元/吨(+29元/吨，日环比，下同)，进口巴西大豆(4月船期)理论压榨利润为5元/吨(+29元/吨)，进口阿根廷大豆(5月船期)理论压榨利润为15元/吨(+29元/吨)。

  产业链消息：

  1. 中国农业部月度预测数据显示，16/17年度中国进口量8655万吨，消费量1.0081亿吨，均高于之前预测数据；2. 巴西农业部下属公司CONAB月度供需报告预测巴西大豆年产量较去年将提高15.4%，主要因单产上调。

  综合看，大豆到港量集中、南美丰产等利空因素限制豆粕反弹空间。

  期货：M1709新单暂观望。

  期权：豆粕基本面依旧偏弱，其低位回升走势或难以持续，但当前暂缺新增驱动，豆粕延续低位震荡概率较大，期权单边宜观望，此前宽跨式空头组合、日历价差组合可继续持有。

  单边策略：新单暂观望；

  组合策略：卖出M1707C2800-买入M1709C2800，日历价差策略继续持有，卖出M1709P2700-卖出M1709C2800宽跨式空头组合持有。