北港停收后玉米何去何从？

  近期关于玉米拍卖的利空传言不断，但玉米现货市场反响平平，粮价整体强势不改。12日又一重磅利空消息传出，锦州港口包括北大荒、双胞胎、辽锦生化、黑龙江库等在内的多家企业停止收购玉米，此举被市场理解为逼迫贸易商降价出售。不过，目前来看效果并不十分明显，截至今日，港口粮价小跌10元/吨左右，锦州港主流收购价1600元/吨，鲅鱼圈主流收购价1570-1580元/吨，单个港口晨间集港量稳定在1万吨左右。

  随着国库粮拍卖时点临近，一场心理战正在用粮企业与贸易商之间打响。一方面，玉米淀粉、饲料等需求不佳抑制玉米消耗，加之对政策粮投放抱有希望，用粮企业观望心态浓厚，采购保持谨慎策略。另一方面，虽然手握玉米的贸易商数量较多，但人均持有量不高且以优质粮为主，挺价惜售心态非常明显。

  贸易商惜售程度如何从近期华北粮价变化过程中可见一斑：因前期拍卖传闻导致贸易商出货有所增多，华北用粮企业收购价开始下调，但厂门到货量随之明显减少，粮价既而整体企稳，期间累计跌幅仅10-30元/吨，而今日部分深加工企业被迫再次提价。就华北地区而言，受库存偏低影响，用粮企业处境更显被动。

  那么，北方港口能否走出类似华北走势?首先，3月份以来北港库存总量始终维持在350-400万吨的高位，而集港量处于偏低水平。虽然在此期间产区玉米到港成本不断上升，但库存基数大导致整体持粮成本被稀释，所以估计目前港口贸易商有一定利润空间，部分主体停收极有可能引发贸易商降价出售。但是产区贸易商多随收随出，当前持粮成本相对较高，加之部分贸易商对后市坚定看好，港口粮价跌幅过大很可能会导致集港量进一步减少。因此预计后市北港粮价整体偏弱，但跌幅受限，锦州港低点1580元/吨，鲅鱼圈低点1560元/吨。