基本面压力犹在 豆粕涨势放缓

  4月17日，连豆粕日盘冲高回落，收跌0.18%。夜盘窄幅波动。

  豆粕期权主力合约，看涨期权纷纷下跌，看跌期权纷纷上涨，但幅度均不大，除M1709P2500外其他合约涨跌幅度基本在10%以内，平值期权波动甚至在0.5%以内。

  现货方面：

  截止4月17日，连云港基准交割地现货价2980元/吨，较昨日上涨30元，较近月合约升水151元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为7.816万吨（-18.794万吨，日环比），成交转淡。

  数据跟踪：

  1. 截止4月17日，山东沿海进口美国大豆（4月船期）理论压榨利润为-82元/吨（-26元/吨，日环比，下同），进口巴西大豆（4月船期）理论压榨利润为28元/吨（+23元/吨），进口阿根廷大豆（5月船期）理论压榨利润为38元/吨（+23元/吨）；2. 截止上周末，国内油厂大豆压榨总量为156万吨（+8.44%，周环比，下同），开机率为47.54%（+3.7%）。

  产业链消息：

  1. 昨日国家统计局一季度农业数据显示，2017年我国种植结构优化调整，农业生产总体稳定。全国大豆种植面积增加8.1%，猪牛羊禽肉产量2249万吨，同比增长0.2%。其中猪肉产量1468万吨，增长0.2%，生猪存栏41095万头，同比增长0.1%，生猪出栏19149万头，增长0.2%。

  综合看，经过上周集中补库，昨日现货成交量已回落至低位。油厂压榨量正逐步回升，未来两周将达到180万吨高水平，加之5-7月大豆到港量激增，基本面压力仍在，豆粕反弹空间或受限，警惕本次价格反弹后的回落风险。

  期货：M1709前多持有，新单暂观望。

  期权：豆粕陷入震荡态势，且其基本面压力仍存，但技术面下方均线支撑仍在，未来走势存较大不确定性，单边头寸宜观望，日历价差组合继续持有，Long Combo组合可继续持有。

  单边策略：单边宜观望。

  组合策略：卖出M1707C2800-买入M1709C2800，日历价差策略继续持有；买入M1709C3000-卖出M1709P2850组合持有。