后期美豆数据可能偏空

  今天将发布USDA报告，我们认为USDA对于此次5月的供需报告，市场的焦点主要在于陈作的美豆出口和压榨量的调整上，南美巴西和阿哥廷的产量变动可能不大，巴西可能维持1.11亿吨不变，阿根廷产量可能由4月报告的5600万吨上调至5650万吨。

  针对美国的平衡表，我们对于2016/17年度旧作的平衡表调整主要在出口和压榨方面，从前期NOPA和NASS的数据来看，美国的压榨量由于DDGS出口受阻的因素而有所下调，这也客观上导致了美国国内豆油的供应开始趋于平衡。因此我们把大豆压榨量下调2000万蒲式耳;近期美豆出口较为良好，目前USDA只比去年多看8900万蒲式耳，我们认为可能还要再次上调出口2500万蒲式耳，这也导致2016/17年度的季末库存下调至4.4亿蒲式耳，对于2017/18年度的新作，我们还是按照趋势单产和3月展望数据确定产量，期末库存重新回归5.29亿蒲式耳的水平，这也导致后期美豆数据可能偏空。