需求端疲软，豆粕将延续弱势震荡格局

  5月11日，连豆粕日盘温和整理，夜盘小幅下跌，美豆粕轻微下跌。

  豆粕期权主力合约无论看涨看跌期权波动微小，均在10%以内。

  现货方面：

  截止5月11日，连云港基准交割地现货价2910/吨，较昨日-30元，较近月合约升水82元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为15.15万吨(-0.033万吨，日环比)，其中现货成交12.95万吨，远期成交2.2万吨，低价吸引部分现货成交。

  数据跟踪：

  1. 截止5月11日，山东沿海进口美国大豆(5月船期)理论压榨利润为-174元/吨(-15元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(10月船期)理论压榨利润为-154元/吨(-15元/吨)，进口巴西大豆(5月船期)理论压榨利润为-164元/吨(-15元/吨)，进口阿根廷大豆(5月船期)理论压榨利润为-124元/吨(-15元/吨)。

  产业链消息：

  1. 上周CFTC持仓报告显示，投机基金在美国13种主要农产品期货及期权上的净空单减少18.15%，这是2月中旬以来投机基金首次转向做多。

  美国中西部大豆产区已连续三日受到降雨影响，大豆播种被进一步推迟。我国南方同样持续降雨，部分地区甚至暴雨，严重影响水产养殖复苏，且鸡蛋价格跌至地位，农户对于蛋鸡消极补栏，水产类、禽类饲料需求疲软。预计豆粕维持低位震荡。

  期货：M1709新单观望。

  期权：USDA报告影响偏中性，当前豆粕窄幅震荡行情有望延续，其波动率或进一步下降，单边趋势性行情机会难以把握，单边宜观望，宽跨式空头组合继续持有。

  单边策略：宜观望。

  组合策略：卖出M1707C2800-买入M1709C2800，日历价差策略继续持有;卖出M1709P2800-卖出M1709C2900宽跨式组合空头持有。