多空因素匮乏，豆粕区间震荡

  5月16日，连豆粕日盘开盘跳水，最多下跌逾1%，收盘修复一半跌幅。夜盘继续微弱反弹，美豆粕小幅收涨，再次回到40日均线上方。

  豆粕期权9月合约，看涨期权多数合约已接近历史最低值。看跌期权实值合约涨幅明显， P3050、P3100再创新高，虚值合约则向上力度不足。

  现货方面：

  截止5月16日，连云港基准交割地现货价2880/吨，同昨日一致，较近月合约升水106元/吨。国内主要油厂豆粕成交量为8.89万吨(+0.91万吨，日环比)，其中现货成交5.19万吨，远期成交3.7万吨，成交低迷。

  数据跟踪：

  1. 截止5月16日，山东沿海进口美国大豆(5月船期)理论压榨利润为-132元/吨(+39元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(10月船期)理论压榨利润为-152元/吨(+9元/吨)，进口巴西大豆(5月船期)理论压榨利润为-122元/吨(+29元/吨)，进口阿根廷大豆(5月船期)理论压榨利润为-142元/吨(-31元/吨);2. 截止5月14日当周，豆粕库存87.39万吨，较上周增加4.80%，同比增加24%。

  热点关注：

  1. USDA周度出口检验报告显示，上周美国对中国装运71，417吨大豆，此前一周为8744吨。

  综合简评：

  目前油厂豆粕出货缓慢，华北地区已出现出货压力，天津各厂开始催提，豆粕库存不断提升，加之饲料企业看空后市，采购积极性低，短期豆粕供应压力较重，但并不构成实质性利空。预计豆粕追随美盘，区间震荡。

  操作建议：

  期货：M1709新单观望。

  期权：当前豆粕单边趋势性行情暂不明显，宜观望，而其当前震荡区间预计难以突破，宽跨式空头组合继续持有。

  单边策略：宜观望。

  组合策略：卖出M1709P2800-卖出M1709C2900宽跨式组合空头持有。