从成交变化看豆粕的“假强势”

  本周国内豆粕行情迎来一波非常凌厉的涨势，整体涨幅达到120-150元/吨，市场对豆粕后市看多的情绪日渐升温。但笔者整理分析每日豆粕的成交数据后发现，豆粕本周的上涨行情或许只是“假强势”，上涨的动力来自于外围市场的拉升，而不是国内基本面的好转。

  本周前四个交易日国内豆粕整体成交虽达到了84.66万吨，但单日成交却呈现出逐渐递减的趋势。此外，本周豆粕远期合同成交数量达到了44.1万吨，占比达到52.09%。上述数据能说明什么问题呢?首先是单日成交量上，豆粕拉升首日豆粕成交量达到了48.1万吨，随后的成交再次回到了10-15万吨的正常水平，说明下游市场除第一日出现大规模恐慌性补货之后，采购策略快速回归理性，刨除首日放量成交外，本周其余三日成交并无亮点，也就是说下游市场的需求问题并未得到明显的改善。其次，豆粕整体成交数量增多，但远期合同占比增大，说明下游市场看好的并不是眼前的行情，而是9-10月份豆粕后市。近期采购很大程度上是为了提前建仓锁定库存。在没有基本面转好的支撑下，豆粕行情短期内仍难完全摆脱弱势，近期采购策略应以订购9月之后的基差合同为宜。