全国大豆、豆粕库存双增

  上周油厂胀库停机现象普遍，致全国压榨量降至190万吨，大豆库存增4.5%，豆粕库存亦增7.9%。上周到港约260万吨，较前周增25万吨，预计本周到港量将降至180万吨左右。根据买豆粕网跟踪统计，预计7、8月到港分别为920、780万吨，国内库存压力高峰拐点于7月。临近月末，面对大豆库存和豆粕库存的双重压力，油厂将催提缓解豆粕困境，且维稳或提升压榨量，以缓解大豆库存压力，因此预计未来两周油厂压榨量将增至200万吨及以上高位。

  压榨开机

  因下游随采随用，提货速度偏慢，致油厂豆粕胀库，被动降低开机率，上周压榨量降5.2%，至190万吨。但鉴于油厂大豆库存压力已现，临近月末，油厂将通过移库、催提，甚至强平的方式降低未执行合同量，从而降低豆粕库存，恢复开机。预计月内油厂会在平衡大豆库存压力与豆粕库存压力的情况下，维持较高的开机率，预期未来两周压榨量将维持在200万吨左右的高位，现货压力依旧。

  压榨细分看：上周，多地因胀库停机致开机率下降，其中，华北地区降30%，东北地区降13%，广西地区降11.3%，华东地区降7.9%，广东地区降4.9%。

  大豆库存

  库存细分看：上周，260万吨集中到港量进一步增加了油厂大豆库存压力，加之开机率的被动下降，致全国大豆库存增4.5%。分地区来看，除广西地区、东北地区和山东地区外，其余地区大豆库存均有不同程度的增加。

  豆粕库存

  下游提货积极性不强，终端库存偏低，致油厂胀库压力明显，全国豆粕库存增8.2%。分地区来看，上周，除福建地区、广东地区和东北地区外，其余地区豆粕库存均不同程度增加。其中，广东地区主因提货较为顺畅，且开机率有所下降，故豆粕库存降16%。与之相对，因提货不佳，山东地区、广西地区和华北地区豆粕库存涨幅居前，分别涨31.7%、29%、27%。

  库存压力

  上周华北地区大豆和豆粕库存双双上涨，且涨幅明显，因胀库，众油厂被迫停机出货，以减轻豆粕库存压力，但鉴于大豆库存压力激增，且已超过警戒线，预计后期油厂将通过催提降库存的同时，提升开机率，以缓解筒仓压力。华东地区豆粕库存再度提升，但大豆压力尚可，预计后期其将以催提、降低开机率等多种方式缓解库存压力。前期，高开机以降大豆库存致使广西地区豆粕库存大增，但其大豆库存亦处于高位，因此，预计其将加速执行前期合同，且在控制大豆库存的前提下维稳压榨量。山东地区大豆库存依旧高位，但开机率仍较低，故预计其后期将再度提升开机率。广东地区大豆库存压力水平逼近警戒线，在提货基本正常、豆粕库存压力不明显的情况下，预计广东各油厂将保持较高的开机率水平，以控制大豆库存压力水平。