10月18日大豆早评：美豆缺乏持续走强基础

  一、外盘分析：

  外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

  CBOT豆11985.4-5.6-0.57%-10150

  CBOT豆01996-5.6-0.56%+4489

  CBOT豆粕12321.8-2.9-0.89%-1649

  CBOT豆油1233.62+0.010.03%+2571

  BMD棕油012741-21-0.76%+7887

  注：美豆11为主力合约

  隔夜CBOT大豆继续小幅下跌，主力11合约跌幅0.56%。

  上周美农月度供需报告将美豆单产意外下调，提振美豆大涨，本周在报告利多消化之后，美豆将重回基本面，目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。

  二、成本及利润分析

  主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油

  美湾大豆（12月）44382.1  3312 3359 -103 2836 6084

  美湾大豆（1月）45382.5  3315 3392 -73 2838 6089

  巴西大豆（3月）56390.2  3266 3333 -82 2749 6193

  马棕油（12月） 635 5793 5616-177

  菜籽（1月）  4703856 4186 130 2175 6451

  菜籽（国产）   4968 3807 -1332 3063 9084

  注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨

  三、国内现货市场分析

  大豆豆粕豆油

  均价青岛均价张家港均价张家港

  3625 3400 3041 2950 6077 3625

  菜籽菜粕菜油

  均价湖北均价黄埔均价南通

  4968 4900 2413 2420 6631 6800

  棕榈油玉米鸡蛋

  均价广东均价长春黄冈石家庄

  5798 5710 1755 1630 3.40 3.33

  备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

  国内主要油粕品种基差报价情况如下：

  豆粕：山东日照11月-1月1801+100；华东张家港10月-1月1801+80到100；广西现货10月M1801-50；广东东莞11月M1801+100；

  菜粕：广东未报；广西防城港10月RM1801+90；

  豆油：山东日照10月基差平水；华东张家港10月Y1801+100；广东10月平水；广西未报；

  棕榈油：仪征未报；

  菜籽油：张家港10月交货OI1801-10，广西10月交货OI1801-200，广东未报。

  四、总结

  在上周的供需报告利多消化之后，美豆重回基本面，目前北美大豆进入收割期，庞大的供应量是美豆上方最主要的压力因素，但另一方面，南美大豆播种期天气开局不太良好，造成南美大豆播种偏慢又给市场提供支撑，综合来看，预计美豆短期仍以震荡为主，缺乏趋势性行情。国内方面，近期豆粕库存持续下滑，部分地区供应偏紧对价格有支撑，但下游饲料消费整体表现偏弱，从需求端难以提振豆粕价格，后期仍主要关注美豆走势。豆油库存已是历史新高，11-12月大豆进口量庞大，预计豆油库存短期难以消化，国内棕榈油库存低位，豆棕价差持续缩小。玉米新粮上市施压市场，短期价格有所回调，但政策导向下长期看多不变。

  操作建议：

  豆粕多单可部分止盈。

  买菜油卖豆油持有。

  玉米1801合约逢低试买。