美国大豆单产数据略微下调 导致2017/18年度库存下调

  美国农业部预计2017/18年度美国大豆单产为49.5蒲式耳/英亩，略低于上月预测。密歇根州、北达科他州、堪萨斯州和俄亥俄州的单产降幅基本被伊利诺伊州、内布拉斯加州和东南部地区的增幅所抵消。美国大豆收获面积维持不变，仍为8950万英亩；单产下调导致大豆产量下调至44.25亿蒲式耳，较上月预测值低500万蒲式耳。截至11月5日，美国大豆收割工作完成90%，略微落后于五年平均进度91%。

  由于美国大豆供应创下历史新高，2017年9月到10月期间美国大豆出口进展迅猛。即使如此，大豆出口仍落后于去年同期。美国农业部本月维持2017/18年度大豆出口预测数据不变，仍为22.5亿蒲式耳。今年秋季美国大豆出口受到巴西竞争力增强的制约。2016/17年度巴西大豆丰收，结转库存庞大，使得巴西大豆出口保持强劲。与上年相比，今年秋季美国大豆出口销售并不算强劲。截至11月2日，美国大豆出口销售合同总量比上年同期减少15%。今后大豆出口销售要想出现复苏，可能取决于大豆价格在国内库存充足的情况下还能坚挺多长时间。但是，在南美新豆产量规模明朗之前，大豆价格不太可能马上破位下行。到2018年1月份时，巴西大豆收获略微推迟以及产量减少，可能有助于减慢美国出口的季节性下滑。在那之后，美国和南美大豆在全球市场的份额将会取决于各自的价格竞争力。

  2017/18年度美国大豆压榨数据不变，因此期末库存下调至4.25亿蒲式耳完全是因为产量下调所致。基于当前的价格，本月将2017/18年度美国大豆农场平均价格略微上调至每蒲式耳8.45美元到10.15美元，较上月预测值高出10美分。9月份美国农户卖出大豆的均价为每蒲式耳9.35美元，10月份美国全国的大豆现货价格保持稳定。

  9月份大豆压榨数量创下历史最高纪录，使得月末豆粕库存异常高企。假设明年流通渠道的豆粕库存降至更为正常的水平，国内用量预计将会出现小幅增长。2017/18年度美国豆粕用量预计为3430万短吨，比上月预测值高出10万短吨。豆粕价格也略微上调至每短吨295美元到335美元。

  和豆粕类似的是，9月份大豆压榨数量增加也造成9月份的豆油产量以及月末库存增加。2017/18年度美国豆油期末库存数据上调7900万磅，为16.16亿磅。2017/18年度豆油价格预估不变，仍为每磅32.5-36.5美分。