豆粕供给充足 短期承压回落

  12月8日，连粕主力合约窄幅波动，美豆-0.12%，美豆粕-0.86%。

  M1805所有期权合约继续阴跌。成交量P/C为0.96（+0.26），看跌期权成交活跃。隐含波动率13.95%，较昨日-0.26%。

  现货方面：

  截止12月8日，张家港达孚交割地12月现货价2998元/吨，较昨日-7元/吨，较一月合约升水70元/吨。国内主要油厂豆粕成交13.968万吨（-7.95万吨），现货成交11.818万吨，远月基差2.15万吨。

  数据跟踪：

  1. 截止12月8日，山东沿海进口美湾大豆(12月船期)理论压榨利润为27元/吨(+19元/吨，日环比，下同)，山东沿海进口美西大豆(12月船期)理论压榨利润为67元/吨(+29元/吨)，进口巴西大豆(12月船期)理论压榨利润为-3元/吨(+29元/吨)，进口阿根廷大豆(5月船期)理论压榨利润为27元/吨（+9元/吨）；

  2. 截止12月8日，全国各地油厂压榨总量197.95万吨（+0.98%），产能利用率57.96%（+0.57%）。

  综合简评：

  气象预报显示，近期阿根廷有降雨趋势，美豆承压下跌。沿海油厂豆粕库存上周继续增长，因压榨利润良好，国内油厂压榨量及开机率维持高位，山东多家油厂已经胀库停机，现货成交也放缓。大豆进口预计12月907万吨，1月820万吨。供大于求叠加阿根廷干旱缓解，连粕本周或回落至2850以下。

  期货：M1805新空入场。