麸皮价格虽缓跌 淡季却不淡

  近期麸皮市场从价格坚挺开始转向颓废，销售情况从购销平衡到略有剩余，下游需求逐步减缓，之前面粉加工企业开机低、产量少，随产随销、供不应求，目前则是火爆场面遇冷，制粉企业有心挺价但也无力回天，由于下游饲料厂等采购有所减弱，麸皮走货变得缓慢。再加上目前市场上供应的玉米麸皮、玉米胚芽粕、米糠等各种麸皮替代产品较多，因此当麸皮价格过高时，饲料厂、养殖户等可以选择其他替代产品，同时近期部分地区的制粉企业的面粉销售有所好转后，开机也随之升温，因而麸皮的产量较前期也会有所增加，而下游需求在减弱，中国粮油信息网分析师杨进山(笔者)认为近期麸皮价格虽然有缓跌行情，市场进入需求淡季，不过“淡季却不淡”，预计近期麸皮市场将延续弱势格局，但短期混麸价格很难跌破0.70元/斤的关口，接下来是详细分析。

  小麦价格难涨，麸皮需求弱势会降价

  近日，小麦市场购销价格虽较前期有所回暖，但麦价并未显示方向性的突破。春节将至，面粉加工企业即将进入面粉销售旺季，考虑到后期收购难度越来越大，企业对小麦收购积极性比较高，但是目前小麦市场粮源供应仍显紧张，各市场主体偏重于质优小麦收购，当前农户及贸易商手中余粮较少，真正的优质小麦数量仍较为稀缺。另外政策粮拍卖底价较高，加上出库、运输等相关费用，出库成本仍偏高，所以用粮企业拍卖较为谨慎，预计年前麦价继续大涨的几率不大。小麦价格太高，制粉企业承担不起，所以近期小麦价格涨势已经放缓，这样麸皮也就不具备挺价或是涨价的借口了，未来面粉将接过维持制粉企业利润的重担。麸皮甚至有可能配合面粉提价而价格下调。

  面粉需求旺季不旺，开机率难有提高

  往年元旦和春节期间，面粉市场基本处于销售旺季，加工企业加班加点生产，面粉经销商备货积极，今年面粉市场销售旺季特征并未表现出来，同期节日拉动对市场的影响效应还在减弱，诸多市场人士反映今年春节前面粉市场“旺季不旺”状况尤为明显。受小麦价格高企的支撑，面粉行情虽也表现坚挺，但价格上行仍显困难。面粉需求不好，制粉企业的开机率自然也就不会继续提高，虽然有小幅提高，但对麸皮的库存影响并不大，短期不会出现麸皮积压的现象，自然也不会拖累麸皮价格持续下跌。

  麸皮自身已进入“淡季不淡”节奏中

  近期全国各地的制粉企业麸皮报价还是以稳为主的居多，仅有个别企业出现小幅下调。从下图中我们也可以看出，2016-2017年的1月份麸皮行情都是以平稳运行为主，所以笔者认为，麸皮已经进入“淡季不淡”的节奏中。一方面是制粉企业的开机率并不高，不会导致麸皮的大量积压，再加上天气温度较低也利于麸皮的存储。另一方面是麸皮的下游需求并没有完全消失，部分小型养殖企业仍在生出的催肥期，麸皮的使用量还是可以得到保证的，只是近期暂无麸皮的大单成交，各地制粉企业多是零售为主，所以短期麸皮自身行情相对稳定。 

  综上所述，麸皮价格预计将继续出现探底趋势，其中山东、河北两省的制粉企业开机率逐渐提高，麸皮供应逐渐充足，前期的虚高报价将很难维持，麸皮价格下跌幅度将较其他地区更大一些，成交价格可能会降至0.70元/斤左右。其他省份的制粉企业开机率短期还不会出现明显上升，主要是面粉的“旺季不旺”限制面粉走货量，再加上小麦质量偏差，面粉上涨对外缺乏竞争力，制粉企业产能不会上调太多，麸皮短期的供应很难出现大幅上升，所以即便现在是麸皮的需求淡季，但是“淡季不淡”将成为常态，预计短期麸皮价格将在0.70-0.75元/斤之间徘徊。