平抑信号明显 玉米价格维稳

  2017年12月以来，国内玉米现货价格涨势凶猛。东北产区淡季不淡，领涨全国玉米价格，华北地区玉米价格后起发力。年底的玉米价格连续上涨，农户贸易商的惜售情绪与深加工企业博弈激烈，最终以农户贸易商的惜售情绪引领玉米行情。受到玉米价格连续上涨的影响，国内外价差继续拉大，12月玉米进口量高达45.4万吨，较11月增加2150%，较去年同期增加221.4%。

  一方面，从销售进度方面来说，目前黑龙江、辽宁等地余粮不足2成，华北地区余粮大致为3-4成。而深加工企业特别是华北地区企业玉米库存处于较低水平，节前仍有补货需求，阶段性供需偏紧态势仍存。另一方面，我国临储库存仍高达1.7亿吨，去库存压力依旧庞大。受到政策性的指引，种植面积的减少，深加工产能扩增明显，玉米价格持续保持回暖，玉米供给侧改革成效明显。前期持续渐浓的惜售情绪抬高玉米价格，使得玉米进口量增加，这恐怕是我们不愿意看到的， 若要是打压玉米价格则会打击基层农户的积极性。

  近期关注的焦点仍是中储粮在各地进行的陈粮拍卖，从量上来说，每次拍卖不多，大致都在3万吨左右，对于阶段性玉米供需偏紧态势影响不大。但是这对于市场心态影响较为显著，政策性平抑玉米价格的信号明显。中储粮各地玉米竞拍的利空情绪，使得贸易商和基层农户出货积极，也保证了农户和贸易商的利益。国内深加工企业玉米到货量也逐步增加，收购报价大多维持稳定。

  短期来看，目前东北产区和华北黄淮地区玉米销售进度较往年明显加快，余粮不足4成。加之华北黄淮地区的受到冷空气袭击，特别是河南南部以及黄淮地区遭遇暴雪，玉米运输完全受阻。而华北深加工企业玉米库存不足，节前备货需求较为旺盛，短期内华北地区玉米价格预计偏暖震荡。东北地区深加工企业库存相对充足，预计东北产区玉米价格保持稳定。