2月28日大豆早评：阿根廷干旱发酵，美豆持续上涨

  一、外盘分析：

  外盘变动收盘价涨跌涨跌幅基金变动

  CBOT豆051049+30.29%+42504

  CBOT豆071058.2+30.28%+2110

  CBOT豆粕05390+9.12.39%+11856

  CBOT豆油0532.4-0.4-1.22%+21817

  BMD棕油052542+20.08%-4652

  注：美豆05为主力合约

  隔夜美豆主力05合约涨0.29%，豆粕涨2.39%，豆油跌1.22%。

  目前美豆市场主要关注点在于南美大豆情况，大豆跟随南美天气因素而波动，近期阿根廷干旱天气因素有所发酵，市场担忧阿根廷大豆产量前景，此因素推动美豆持续收涨。天气预报显示，未来一个月阿根廷雨量都不足，预计市场仍会处于偏多氛围当中。

  二、成本及利润分析

  主要品种成本升贴水FOBCNF成本销售收入利润粕油

  巴西大豆（5月）70411.2  3336 3400 -86 2954 5731

  巴西大豆（7月）76416.7  3369 3420 -100 2943 5943

  美湾大豆（3月）32392.9  3255 3400 -5 2884 5595

  马棕油（4/5/6月） 635 5486 5296-190

  菜籽（5月）  4723722 4128 206 2313 5970

  菜籽（国产）   4968 3791 -1347 3338 8617

  注：成本为进口到岸成本，利润为盘面压榨利润，油粕为原料成本计算后的理论价格。升贴水单位为美分/蒲式耳，FOB及CNF单位为美元/吨，其他均为元/吨

  三、国内现货市场分析

  大豆豆粕豆油

  均价青岛均价张家港均价张家港

  3472 3360 3083 3050 5707 5700

  菜籽菜粕菜油

  均价湖北均价黄埔均价南通

  4968 4900 2444 2440 6468 6470

  棕榈油玉米鸡蛋

  均价广东均价长春黄冈石家庄

  5280 5200 1887 1720 3.60 3.44

  备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

  国内主要油粕品种基差报价情况如下：

  豆粕：大部分油厂暂未报价，山东日照4月M1805+80，6月M1809+120；

  菜粕：广西RM1805-20；

  豆油：山东日照3月1805+20；华东张家港4月1805+70；

  棕榈油：未报；

  菜籽油：张家港东海2-3月基差报OI805+90。

  四、总结

  近期阿根廷干旱天气持续发酵，不少机构将阿根廷大豆产量预估下调，刺激美豆持续上行，如果未来两周仍没有有效降雨，阿根廷大豆产量预计会继续下调，有机构表示可能会降至4000万吨左右，不过，巴西大豆仍在收获中，今年产量有望继续创新高，将是美豆盘面主要的压力。国内方面，春节已过，油厂预计逐步开机，下游需求端将会陆续补库，短期利好豆粕消费。

  操作建议：

  油粕少量多单继续持有。

  李梦屿  孙颖

  迈科期货股份有限公司  研究部