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受2019年小麦最低收购价下调以及拍卖量增加的影响，小麦市场从11月下旬之后震荡下跌，12月初以来，市场预期元旦后国储小麦销售底价存在再次下调的可能，市场看弱预期较重，使得小麦价格自12月初以来再下一个台阶。郑州商品交易所小麦主力1905合约本周形成新的低点2408元/吨，距离11月下旬的高位2622元/吨下跌了214元/吨，跌幅为8.16%。短期需要密切关注国家是否会在元旦节后或者春节后调整国家临储小麦销售底价。
托市小麦拍卖成交率继续下滑。12月19日托市小麦拍卖成交率再次下滑。所有年份小麦总投放量约300.68万吨，总成交量8.73万吨，成交率仅为2.9%，较之上周的5.29%下滑。最高价为2490元/吨，最低价为2350元/吨，成交均价为2397元/吨。其中2014年产成交率0.89%，成交均价为2383元/吨;2015年产成交率2.57%，成交均价2379元/吨;2016年产成交率5.54%，成交均价2394元/吨;2017年产成交率4.55%，成交均价2444元/吨。近期政策性小麦拍卖成交数量持续下滑，主要原因是随着临储小麦不断投向市场，小麦市场阶段性供给充足，而需求表现谨慎，企业不断下调收购价。同时市场担忧元旦后临储麦销售底价或再次下调，贸易商出库小麦积极，企业采购行为有所放缓，小麦价格在供应的压力下偏弱。
市场担忧销售底价再次下调。市场预计当前2014年、2015年、2016年产国储小麦年份较久，质量不佳，担忧元旦节后临储麦销售底价或再次下调，市场传言下调幅度为0.02~0.03元/斤。当前国储库存小麦2014年产所剩量较少，2015年至2016年产小麦数量较多，年份较久质量不佳的情况下，价格下调有利于去库存，符合小麦市场化的进程。
不过具体下调哪一个年份的小麦价格需要密切关注，如果2014年至2016年政策性小麦价格统一下调的话，那么容易对麦价带来下行压力;如果仅下调2014年小麦销售底价，因其剩余量不大，市场预计对目前市场粮价影响不会太大。
节日需求拉动力或不足。随着元旦、春节的临近，市场将迎来一年一度的需求旺季，粉企备货需求启动容易给价格带来短暂的企稳或者小幅反弹。不过从近年行情来看，在小麦供应充裕及粉企竞争激烈的背景下，旺季不旺的市场特征频频出现，市场担心粉企节前的补库行为或不及往年。并且春节过后，面粉消费逐渐进入淡季，面粉加工企业对小麦的采购会再次降低，短暂的“双节”需求难以改变供大于求的格局。同时受非洲猪瘟疫情蔓延影响，养殖户补栏谨慎，麸皮的饲料需求同样不佳。因此需求端对小麦市场的支撑不能被寄予太高的期望。
总之，供需博弈下，预计短期小麦价格或以窄幅弱势震荡为主，后期需要密切关注国家是否会在元旦或者春节后调整国家临储小麦销售底价。
