供给整体充裕 麦市结构矛盾突出

  虽然小麦市场整体供给充裕，但结构性矛盾突出，供给与需求匹配度低。政策性小麦高位投放，成交低迷，去库存难度大;制粉企业高质量小麦采购难，市场“卖难”与“买难”并存。进入3月份以来，受市场供给充足、需求不旺的影响，主产区小麦价格整体趋弱，市场重心明显下移。但值得一提的是，小麦价格下跌多体现于普通小麦，优质小麦价格基本维持稳定。监测显示，当前主产区普通小麦进厂价为2430～2470元/吨，较上月同期下跌40～60元/吨;优质小麦进厂价2640～2710元/吨，持平。

  普麦价格下跌 优麦维持稳定

  近期，政策性小麦维持高位投放，各级储备企业小麦轮换出库积极，市场供给压力偏大。而下游产品走货偏弱，制粉企业采购心态谨慎，小麦市场供大于需，主产区普通小麦价格整体明显走弱，局部跌幅较前期加大。目前河北邢台容重760g/L、水分12.5%的新产普麦收购价格为1.235元/斤，山东德州1.22～1.235元/斤，河南漯河1.22～1.23元/斤，江苏宿迁1.21～1.23元/斤，陕西宝鸡1.22～1.23元/斤，安徽灵璧1.22元/斤，主产区小麦价格较前期普遍下跌0.02～0.03元/斤。

  主产区优质小麦价格基本维持稳定。当前山东菏泽“济南17”优质小麦收购价为2660元/吨，河北石家庄“藁优2018”为2710元/吨，河南新乡“郑麦366”为2680元/吨，与前期持平。市场认为，由于普通小麦市场供给充足而需求不旺，加之国家政策性小麦销售底价仍有下调预期，市场看空氛围浓重，预计后市普通小麦价格仍有进一步下跌的空间。而优质小麦则由于产需依然存在缺口，且市场刚性需求较强，后市价格仍有望保持稳定。

  供给整体充裕 结构矛盾突出

  近期，小麦市场阶段性供给充足，用“供大于求”来形容亦不过分。但由于市场供需结构性矛盾突出，普通小麦“量大难销”与质优小麦“量少难采”格局并存，小麦价格因品质差异走向明显分化。初步统计，目前国家最低收购价小麦剩余库存量仍在7200万吨左右，而2016年之前年度小麦大约4660万吨，占库存总量的近65%。由于一些小麦存储时间较长，在品质上不能完全满足用粮企业的需求，制粉企业生产还需要与新麦混搭使用，市场对高质量小麦需求仍然较强。

  由于上年主产区部分地区受灾，高质量小麦数量明显减少，加之市场经过长时间消耗，目前滞留于市场的质优小麦已基本消耗殆尽。制粉企业普遍反映，虽然当前小麦市场供给充足，但能够批量采购到高质量小麦也相当困难。受宏观经济环境影响，国内面粉销售持续低迷，但专用粉市场形势一直较好，企业开工率也较高，优质专用小麦市场青睐有加。尽管近年国内优质小麦生产取得长足进展，但整体产需依然存在缺口，市场预计缺口仍在200万～350万吨。

  加快去库存 下调底价有必要

  3月20日，国家举行最低收购价小麦拍卖，投放量为300.15万吨，实际成交量为5.26万吨，不仅低于上期的5.41万吨，也低于去年同期的10.28万吨。2019年以来，国家临储小麦累计投放3296.92万吨，实际成交79.01万吨，平均成交率2.37%，小麦去库存进程较往年同期明显偏慢。临储小麦拍卖成交持续低迷，其原因：一是由于市场小麦价格持续下跌，当前拍卖粮到厂成本已无优势，尤其2017年产小麦拍卖价格高企，其到厂成本较市场小麦价格偏高;二是近期各级储备企业小麦轮换出库积极，且价格不断向下调整，由于轮换小麦没有升贴水，当前价格已显著低于临储小麦价格，抑制企业到竞拍市场去买粮;三是市场有关政策性小麦销售底价调整的传言一直未断，制粉企业等待观望心理较强，对拍卖小麦采购谨慎。

  2018年上半年国家连续两次下调政策性小麦销售底价，阶段性去库存明显。笔者认为，随着新粮上市临近，为缓解仓容矛盾，优化库存结构，进一步加快小麦去库存的进程，国家继续调整政策性小麦销售底价既具必要性，也具可行性。