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这个问题，也是粮小咖前期一直在思考及调查的一个问题。2018年的小麦生产，因为倒春寒的低温天气，以及后期的连阴雨等不利天气，不仅使得产量出现了明显下降，很多地区减产幅度达到2-3成，而且品质上也受到了较大影响，南部产区的小麦大多出现毒素超标情况。在2018年产小麦新增供应明显减少，特别是符合质量要求的小麦供应更是偏紧的情况下，小麦市场价格不仅没有多大的上涨幅度，春节前后以来，反而出现了持续回落现象，特别是过了元宵节之后，价格回落态势更为明显。
截至目前，主产区面粉加工企业小麦收购价格大多在1.17-1.24元/斤，前期的一些高价区经过最近的持续下跌，大多保持在1.20-1.23元/斤。究其原因，个人觉得主要有这么几个方面：
一、2018年产小麦托市收购量较少，相比前两年大幅下降，相应的可以冲抵减产的数量，因此，单纯从数量来看，市场上流通的粮源并没有比去年同期少多少。
二、关键是需求偏弱，一方面是制粉消费，面粉及面制品的消费量，在人口转移、经济形势不景气及工地车间等集团消费的下降等影响下，总体应该是下降的;另一方面，饲料需求并没有因为2018年产小麦出现较多芽麦等而出现较大增幅，因为毒素问题、以及和玉米的比价关系等，小麦用于饲料加工的优势并不明显。
三、春节后的小麦价格下跌，主要是受到因为麸皮价格大幅下跌，而加工企业提高面粉价格的效果并不理想，而采取的下调小麦原粮采购价格策略。因为饲料需求受猪瘟影响而出现明显下滑，麸皮价格春节后出现了较大幅度下跌，前一段甚至很多在每斤4毛多钱，最近几天有所回升，但也多在0.5-0.55元/斤，这使得面粉加工企业的盈利空间明显收窄。与此同时，因为面粉终端消费偏弱，市场走货不好，加工企业近期被动上调面粉出厂价的举措，也不受经销商的认可，因此很多选择了下调开机率，进而也影响到了小麦的采购需求。
四、托市收购价格的下调，也影响了小麦后市行情的预期。2019年产小麦最低收购价格连续第二年下调，虽然幅度不大，每斤下调3分，但总体价格水平已经下降至1.12-1.16元/斤。
五、国家在下调托市陈小麦拍卖底价的基础上，在2018年产小麦收购高峰期过后，重启的托市小麦拍卖，每周投放量提高至300万吨，确保市场供应。
综上所述，虽然2018年产小麦出现了较为明显的减产，而且因为小麦市场本身供需格局比较稳定，品种市场化购销也不活跃，其价格理应对减产有所反应。但因为国内小麦本身是供大于求的关系，再加上政策调控方面的影响，以及面临的麸皮价格下跌导致加工企业在新年度的整合期提前，小麦价格下跌也是综合作用的结果，而且从后期来看，预计在夏收之前，国内小麦市场行情仍将保持偏弱走低态势。