中国乳业的新命题：伊利式路径（5）

    而在未来十年的乳业格局中，液奶仍然会占到相当大的市场比重，但乳企的全能优势将会推动企业在提高利润率、走向国际化过程中起到越来越重要的作用，可以说，拥有雄厚的业务结构基础和全能优势的伊利无疑已经先行一步。

　　高附加值产品比重将决定乳企行业地位

　　在过去几年中，众多中型乳业之所以会陷入"价格战"，盲目扩大产能甚至不惜与外资对赌，其重要原因正是高附加值产品比重过低带来的盈利率低，而在未来，乳业的高附加值比重将乳企的盈利率、竞争力，最终将决定乳企的行业地位。

　　利润是企业的生命线，正是利润使得企业保持着充足的现金流。近年来，资金链的断裂往往是中国快消品行业企业陷入困境的重要原因。从前两年风靡全国的非油炸方便面第一品牌五谷道场的迅速沉沦被中粮收购，到今天的湖南太子奶危机，均源于资金链断裂。作为乳制品行业的知名品牌，太子奶的危机更能说明乳业普遍存在的高附加值产品比重过低的问题。

　　企业利润率低--追求扩大产量来增加利润收入--扩张成本急速上升--企业资金链出现危机，这正是太子奶所陷入的乳业迷局，也正是现在中国不少乳企存在的潜在危机。我们常常看到中国乳企不惜与外资签下"对赌协议"，从飞鹤与红杉资本对赌，到太子奶与三大投行对赌，中国乳企冒着生命危险融资扩大产业规模，一旦市场波动，乳企就陷入危机之中不能自拔。

    2006年，太子奶在签下巨额对赌协议之后，不幸遭遇乳业危机，虽然太子奶独善其身，但整个乳品行业销量大减，造成资金回笼慢，迅速曝出资金危机，一年之后，众多乳企最终平稳复苏，而太子奶却欠下将近30亿元巨额债务，无力回天。